Puntos clave:
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda elevó su tasa de efectivo oficial en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, concretando el primer aumento de tasas desde 2023 en un movimiento que impulsó inicialmente al dólar kiwi antes de que el repunte se desvaneciera.
La decisión del RBNZ, ampliamente anticipada por los mercados, representó un paso cauteloso para abordar los riesgos inflacionarios tras una prolongada pausa. El incremento de 25 puntos básicos llevó la OCR a su nivel más alto desde principios de 2024, aunque el comunicado adjunto transmitió cautela sobre el ritmo de futuros ajustes.
"El comité coincidió en que, si bien la inflación sigue por encima del objetivo, las perspectivas de la demanda interna sugieren que un enfoque gradual para una mayor normalización es apropiado", señaló el RBNZ en su declaración de política monetaria. El banco central indicó que las presiones de capacidad en la economía se habían aliviado, aunque la inflación importada de los servicios globales seguía siendo motivo de preocupación.
El NZD/USD llegó a subir hasta un 0,4% inmediatamente después de la decisión, antes de recortar ganancias y cotizar cerca de $0,6120, ya que los inversores consideraron que el lenguaje cauteloso del RBNZ elevaba el listón para nuevas subidas de tasas. El rendimiento del bono gubernamental neozelandés a dos años subió 3 puntos básicos, hasta el 4,12%, mientras que el rendimiento de referencia a 10 años sumó 2 puntos básicos, hasta el 4,58%. Esta decisión de tasas fue la primera desde que el RBNZ mantuvo la OCR estable en el 2,25% durante 2024 y 2025, un periodo en el que la inflación se moderó gradualmente desde su máximo de 2022, superior al 7%.
Las orientaciones futuras del RBNZ suponen un cambio respecto a su postura anterior. La última vez que el banco central utilizó un lenguaje igualmente cauto fue a finales de 2022, cuando hizo una pausa tras una serie de agresivas subidas, para reanudar el endurecimiento tres meses después, al resultar la inflación más persistente de lo previsto. Los swaps de índices overnight descuentan ahora unos 40 puntos básicos de endurecimiento adicional en los próximos 12 meses, lo que implica una alta probabilidad de al menos un nuevo movimiento de un cuarto de punto, aunque sin llegar a un ciclo completo.
Para el dólar neozelandés, las implicaciones son mixtas. El diferencial de tasas con Estados Unidos se ha reducido mientras la Reserva Federal mantiene su tasa de referencia en el 5,25% al 5,50%, pero el tono mesurado del RBNZ sugiere que el kiwi podría tener dificultades para sostener ganancias sin una senda de endurecimiento interno más agresiva. La próxima decisión de política del RBNZ está programada para el 12 de agosto, cuando los mercados estarán atentos a cualquier cambio en la evaluación del banco central sobre los riesgos de inflación y crecimiento.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
