Las actas hawkish del RBA no logran impulsar el AUD mientras los mercados dudan de una subida en agosto

Las actas hawkish de la reunión de junio del Banco de la Reserva de Australia no lograron convencer a los inversores, enviando al AUD/USD a nuevos mínimos de tres meses.

Las actas de la reunión de junio del RBA, publicadas el martes, adoptaron un tono hawkish, pero el AUD/USD cayó a 0.6885 durante la sesión asiática, un nuevo mínimo de tres meses, ya que los inversores descontaron solo 5 puntos básicos de endurecimiento para la reunión de agosto, una fracción de lo que normalmente justificaría el lenguaje del banco central.

"El mercado ya no juzga al Banco de la Reserva por lo que dice, sino por lo que puede ofrecer de manera realista", dijo Tony Sycamore, analista de mercado de IG. "El desfase entre la retórica hawkish del RBA y la realidad dependiente de los datos ha erosionado la credibilidad del banco central ante los mercados de divisas".

El dólar australiano ha caído un 4.06% en junio, el peor rendimiento mensual entre las principales monedas junto con el dólar neozelandés. El descenso se aceleró después de que la Reserva Federal, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, señalara una posible subida de tipos antes de fin de año, elevando el índice del dólar a un máximo de 13 meses de 101.80. El diferencial de rendimiento entre los bonos del gobierno australiano y estadounidense se ha estrechado a medida que los mercados recortaron las expectativas de endurecimiento del RBA a aproximadamente 10 puntos básicos de subidas acumuladas para el resto de 2026, frente a más de 40 puntos básicos descontados en abril.

La divergencia entre la comunicación hawkish del RBA y la fijación de precios del mercado crea un riesgo de fuerte reposicionamiento en torno a la reunión de agosto. Si el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. del jueves —que se espera muestre 115,000 empleos añadidos con la tasa de desempleo estable en el 4.3%— refuerza la fortaleza del dólar, el AUD/USD podría romper por debajo del nivel de soporte de 0.6830, que incluye el mínimo de marzo y la media móvil de 200 días, abriendo un camino hacia la zona media de 0.60.

Las actas, publicadas a las 11:30 a. m. AEST del martes, mostraron que el consejo mantuvo la tasa de efectivo en el 4.35% en una decisión unánime, la primera pausa después de tres subidas consecutivas de 25 puntos básicos a principios de este año. En particular, el consejo no discutió una subida de tipos, según el acta. El RBA enfatizó que la inflación sigue siendo demasiado alta, con su medida de media recortada preferida elevándose al 3.6% en mayo desde el 3.4%, incluso cuando el IPC general se enfrió al 4.0%.

Las actas son anteriores a los datos de inflación y del mercado laboral de la semana pasada. El informe de empleo de mayo mostró una ganancia de 40,300 puestos de trabajo, aunque los detalles fueron más débiles de lo que sugería el titular: las ganancias se concentraron en empleos a tiempo parcial, el subempleo aumentó y la caída del mes anterior de 6,400 empleos se revisó a la baja en 3,000 adicionales. Los datos mixtos dieron al RBA margen para mantener su postura cautelosa mientras dejaba la puerta abierta a un mayor endurecimiento.

Los diferenciales de tipos se amplían mientras dominan los halcones de la Fed

El contexto macroeconómico general se ha vuelto decididamente en contra del Aussie. La Reserva Federal bajo Warsh ha adoptado una postura más agresiva, y la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 30% de una subida de tipos de un cuarto de punto en julio. El índice del dólar, que cerró en 100.85 el 19 de junio, subió a 101.36 el 26 de junio, su nivel más alto en 13 meses. El euro cayó un 0.74% frente al dólar en el mismo período, hasta 1.1384, mientras que la libra esterlina bajó un 0.23%, hasta 1.3203.

Esta fortaleza del dólar crea un movimiento de pinza para el AUD/USD. En primer lugar, presiona los precios de las materias primas, erosionando el soporte para el dólar australiano como moneda de materias primas: un billete verde más firme encarece los recursos para los compradores extranjeros y frena la demanda. En segundo lugar, la reducción del diferencial de rendimiento convierte al billete verde en un destino más atractivo para el capital en busca de rendimiento. La última vez que el RBA enfrentó un desfase similar entre sus directrices y la fijación de precios del mercado fue a finales de 2023, cuando el consejo finalmente aplicó una subida dos reuniones después de que los mercados hubieran descartado esa posibilidad.

Ruptura técnica apunta a mayor debilidad

El AUD/USD ha completado un patrón de techo de cabeza y hombros, alcanzando el objetivo medido de 0.6875 la semana pasada. La siguiente zona de soporte crítica se sitúa en 0.6850-0.6830, que abarca el mínimo de marzo de 0.6831 y la media móvil de 200 días cerca de 0.6858. Una ruptura por debajo de esta banda abriría la puerta a la zona media de 0.60, según el análisis técnico de IG.

El catalizador inmediato es el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. del jueves. Una publicación sólida reforzaría el impulso del dólar y aumentaría la presión sobre el RBA para que cumpla con su retórica hawkish en la reunión de agosto. Por el contrario, un resultado negativo podría desencadenar un rally de cobertura de cortos en el AUD/USD, dada la ya bajista posición del mercado y la caída mensual del 4.06% que ha estirado la valoración de la moneda.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.