Puntos clave:
Las renovadas dudas sobre el marco de paz entre EE. UU. e Irán enviaron a la baja las acciones asiáticas y llevaron al dólar a un máximo de un año, mientras los inversores descontaban un mayor riesgo de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
Las acciones asiáticas cayeron el lunes y el dólar subió a un máximo de un año, ya que las nuevas dudas sobre el proceso de paz entre EE. UU. e Irán elevaron los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos, y los operadores descontaron un mayor riesgo de subidas de tipos de la Fed.
"El mercado está recalibrando un escenario en el que el riesgo geopolítico persiste y la Fed se mantiene restrictiva", afirmó Elena Fischer, analista de riesgo geopolítico de Edgen. "El aplazamiento de las conversaciones en Suiza destruyó el supuesto de que una paz duradera era inminente".
El índice del dólar subió un 0,3% hasta 101,07, su nivel más alto en un año, mientras que el yen se debilitó hasta 161,46 por dólar, cerca de niveles que previamente desencadenaron una intervención japonesa. El euro cayó a 1,1419 dólares y la libra esterlina bajó a 1,3174 dólares. Los futuros de los fondos federales ahora implican una probabilidad mucho mayor de una subida de tipos en los próximos meses, en comparación con las expectativas de hace apenas una semana.
El acuerdo de 14 puntos entre EE. UU. e Irán prorrogó un alto el fuego por 60 días, pero la cancelación abrupta de las negociaciones en Suiza —donde se esperaba que el vicepresidente JD Vance se reuniera con funcionarios iraníes— puso de manifiesto lo frágil que sigue siendo el marco. Con el estrecho de Ormuz manejando el 21% del comercio mundial de petróleo, cualquier ruptura de las conversaciones corre el riesgo de sostener las ganancias del precio del crudo, lo que complicaría la política de los bancos centrales a nivel mundial.
Suben los precios del petróleo ante el retorno del riesgo de oferta
El crudo Brent superó los 78 dólares por barril el lunes, revirtiendo parte de las caídas que siguieron al anuncio inicial del alto el fuego. Funcionarios iraníes han señalado que quieren pruebas de que Washington está implementando el acuerdo provisional antes de comprometerse a nuevas conversaciones, mientras que el presidente estadounidense Donald Trump renovó sus amenazas mientras las negociaciones continuaban durante la noche. El ministerio de relaciones exteriores de Irán puso en duda una propuesta de ceremonia de firma, argumentando que ambos presidentes ya habían firmado el marco.
Las señales contradictorias han dejado a los operadores sin certeza de que el acuerdo pueda sobrevivir a las difíciles negociaciones que se avecinan. La última vez que un proceso de paz importante en Oriente Medio colapsó —los ataques a Abqaiq y Khurais en 2019— el petróleo se disparó un 15% en un solo día y el dólar ganó un 2% frente a las monedas de mercados emergentes en la semana siguiente.
Las expectativas de tipos cambian ante el resurgimiento de las posturas restrictivas de la Fed
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, y varios responsables de política monetaria han enfatizado la necesidad de restaurar la estabilidad de precios, comentarios que han desplazado bruscamente las expectativas de tipos. Los mercados, que habían descontado dos recortes para finales de año, ahora ven una mayor probabilidad de una pausa —o incluso de una subida— a medida que la inflación persistente se combina con costos energéticos elevados.
El cambio en las expectativas de tipos ha reforzado el atractivo del dólar, atrayendo capital hacia valores del Tesoro y otros activos denominados en dólares. Para Japón, la presión es particularmente aguda: el deslizamiento del yen hacia 162 ha obligado al Ministerio de Finanzas a sopesar una nueva intervención tras haber desplegado aproximadamente 11,7 billones de yenes en abril y mayo con un impacto limitado y duradero.
El mensaje más amplio de los mercados de divisas y renta variable es que los inversores siguen sin estar convencidos de que los riesgos geopolíticos que impulsaron la volatilidad a principios de año se hayan disipado. Hasta que las exenciones de sanciones, los mecanismos de verificación y las restricciones nucleares se resuelvan en un acuerdo integral, es probable que los mercados globales sigan siendo vulnerables a cambios bruscos de sentimiento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
