Conclusiones clave:
El backlog de $638 mil millones de Oracle y el aumento del 404% en multicloud contrastan con Salesforce, lo que plantea dudas sobre qué gigante del software empresarial comprar.
Oracle reportó ingresos trimestrales de $19.18 mil millones y elevó su previsión de ganancias para el año fiscal 2027, pero un plan de gastos de capital de $40 mil millones y un flujo de caja libre negativo hicieron caer las acciones un 8.8% desde el informe del 10 de junio.
"Interesante venta por pánico en Oracle incluso a estos niveles. La liquidación debe detenerse para sostener cualquier avance. Se han vuelto demasiado importantes", dijo Jim Cramer en CNBC tras los resultados. DA Davidson elevó su precio objetivo de $200 a $225, manteniendo una calificación de Compra sobre la acción.
Las ganancias ajustadas de Oracle de $2.11 por acción superaron la estimación del Consenso Zacks en un 7.7%, mientras que los ingresos superaron las expectativas en un 0.5%. Las obligaciones de rendimiento restantes de la compañía alcanzaron un récord de $638 mil millones, con el RPO a corto plazo disparándose un 363% interanual. Los ingresos multicloud saltaron un 404% y los pedidos aumentaron un 325%. La utilización de GPU alcanzó el 97.5%, con 35,000 GPU de 59 clientes pendientes de renovación — el 49% de esos clientes renovaron el 92% de esas GPU.
La divergencia entre el enorme backlog de Oracle y su estrategia intensiva en capital crea una disyuntiva definitoria para los inversores. Oracle cotiza con un margen de beneficio neto del 25.30%, pero el flujo de caja libre se volvió negativo en $23.7 mil millones mientras la compañía destinaba capital a centros de datos de IA. Recaudó $43 mil millones en deuda y $5 mil millones en financiamiento de capital, con planes para una oferta de capital adicional de $20 mil millones. Keith Bachman de BMO Capital elevó su precio objetivo a $220, esperando que las ganancias aumenten en el año fiscal 2027 respaldadas por menores costos operativos.
La Apuesta por Infraestructura de IA
Oracle entregó más de 1.2 gigavatios a clientes durante el año fiscal 2026, una cifra que demuestra la magnitud de su expansión de centros de datos. La compañía reiteró su guía de ingresos para el año fiscal 2027 de $90 mil millones, mientras elevaba las previsiones de ganancias ajustadas a $8.05 por acción, un aumento del 18% respecto al año anterior. Wall Street había estimado ganancias de $8.01 por acción e ingresos de $88.9 mil millones. Oracle se mantiene confiado en ofrecer una CAGR de ingresos del 31% y una CAGR de BPA del 28% hasta el año fiscal 2030.
La recaudación de capital — $43 mil millones en deuda y $5 mil millones en capital, más una oferta de capital planificada de $20 mil millones — financia una de las mayores expansiones de infraestructura en la historia de la tecnología empresarial. El negocio de infraestructura en la nube de Oracle compite ahora directamente con Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud por cargas de trabajo de IA, un mercado que se proyecta superará el billón de dólares en gasto acumulado en los próximos cinco años. La tasa de utilización de GPU del 97.5% sugiere que la demanda supera la oferta, respaldando el caso para una expansión agresiva de la capacidad.
Lo Que Esto Significa para los Inversores
Las estrategias contrastantes de Oracle y Salesforce reflejan una división más amplia en el software empresarial. Oracle está apostando fuertemente por la infraestructura de IA, aceptando presión sobre los márgenes a corto plazo a cambio de un dominio prolongado en la nube. BMO Capital espera que las ganancias de Oracle aumenten en el año fiscal 2027 a medida que los costos operativos se normalicen. El margen de beneficio neto de la compañía del 25.30% sigue siendo uno de los más sólidos en el software empresarial, pero el flujo de caja libre negativo y el plan de gasto de capital de $40 mil millones introducen un riesgo en el balance que los inversores deben sopesar frente a la oportunidad del backlog de $638 mil millones.
Las acciones de Oracle cotizan con un potencial alcista implícito de más del 6% desde los niveles actuales según el objetivo de $220 de BMO Capital y el objetivo de $225 de DA Davidson. Los objetivos a largo plazo de la compañía — CAGR de ingresos del 31% y CAGR de BPA del 28% hasta el año fiscal 2030 — sugieren que la dirección espera que la apuesta por infraestructura de IA genere rendimientos compuestos. Para los inversores que eligen entre Oracle y Salesforce, la cuestión se reduce a si el enorme backlog y el impulso de IA de Oracle justifican el apalancamiento del balance requerido para capturarlo. El margen de beneficio neto del 25.30% de Oracle proporciona un colchón, pero los $23.7 mil millones negativos en flujo de caja libre significan que la compañía está apostando su balance a que la demanda futura de IA se materialice según lo esperado.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
