OpenAI retrasa su OPI hasta 2027 mientras caen las acciones de SoftBank y Goldman Sachs

OpenAI está aplazando su oferta pública inicial hasta 2027, una decisión que hizo caer las acciones de su mayor patrocinador corporativo.

OpenAI se inclina por retrasar su oferta pública inicial (OPI) hasta 2027, según personas familiarizadas con el asunto, un cronograma que hizo caer las acciones de SoftBank Group Corp. y de los suscriptores de su OPI el viernes.

"Esperar a que se abra la ventana adecuada tiene sentido cuando se apunta a una valoración de un billón de dólares, pero también indica que la compañía no confía en el apetito actual del mercado por los nombres de IA", dijo Tom Brennan, analista de OPI y fusiones y adquisiciones.

El creador de ChatGPT había presentado documentación confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a principios de este mes, con la mirada puesta en una cotización tan pronto como en el tercer o cuarto trimestre. Los asesores presentaron dos caminos: esperar hasta 2027 para un debut de un billón de dólares o aceptar una valoración más baja para una cotización más rápida. El director ejecutivo, Sam Altman, calificó cualquier reducción como "inaceptable", según The New York Times. La valoración privada más reciente de la compañía se sitúa en 852 mil millones de dólares, después de reportar aproximadamente 13 mil millones de dólares en ingresos el año pasado frente a una pérdida neta de 21 mil millones de dólares.

El retraso elimina lo que muchos inversores consideraban la OPI estrella de 2026, lo que potencialmente reforma el panorama de las cotizaciones de empresas de IA. SoftBank Group Corp., un importante patrocinador de OpenAI, cayó hasta un 4.9% en las operaciones de Nueva York el viernes, mientras que Goldman Sachs Group Inc. y Morgan Stanley —los bancos que trabajan en la OPI— bajaron un 4.9% y un 4.2%, respectivamente.

El aplazamiento se produce en medio de la turbulencia que enfrenta el mercado de OPI tecnológicas en general. SpaceX, que salió a bolsa el 12 de junio en un debut récord de 85 mil millones de dólares que valoró la empresa en 2.77 billones de dólares, ha visto caer sus acciones desde más de 225 dólares hasta 153 dólares, borrando el estatus de multimillonario de Elon Musk. Anthropic, el principal rival de OpenAI, presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 1 de junio y está considerando una OPI tan pronto como en octubre, según informó Bloomberg News. El creador de Claude recaudó fondos con una valoración de 965 mil millones de dólares a finales de mayo, superando por primera vez la valoración privada de OpenAI.

El gobierno restringe el lanzamiento de GPT-5.6

Por separado, el gobierno de Estados Unidos pidió a OpenAI que escalonara el lanzamiento de su último modelo, GPT-5.6, por preocupaciones de seguridad, según una fuente familiarizada con el asunto citada por Reuters. La Oficina del Director Nacional de Ciberseguridad y la Oficina de Política Científica y Tecnológica solicitaron el enfoque gradual. Altman dijo al personal que el modelo estaría disponible solo en una vista previa limitada para socios seleccionados, con el gobierno "aprobando el acceso cliente por cliente", según The Information.

La restricción refleja el bloqueo anterior del gobierno estadounidense al Claude Fable 5 de Anthropic, lo que señala un nuevo paradigma en el que Washington utiliza el acceso a la IA como herramienta de política. Ese enfoque conlleva riesgos: la empresa china Z.ai lanzó recientemente su modelo de peso abierto GLM-5.2, que se acerca al rendimiento de GPT-5.5 y Claude Opus 4.8, y se puede descargar libremente.

Un panorama de cotizaciones que se reduce

La vacilación de OpenAI deja un vacío en lo que se perfilaba como una de las temporadas de OPI más esperadas en la historia de la tecnología. Además de Anthropic y SpaceX, empresas como Strava, Discord, Kraken y el fabricante de anillos inteligentes Oura han presentado solicitudes confidenciales este año. El mercado tecnológico en general ha sido inestable, y los inversores cuestionan si las empresas de IA pueden cumplir con valoraciones que se han disparado más allá de las métricas tradicionales.

OpenAI busca nuevas fuentes de ingresos para abordar esas dudas, experimentando con publicidad dentro de ChatGPT y alianzas de comercio electrónico con Shopify y Stripe, mientras reduce sus negocios que generan pérdidas, incluida su aplicación de video Sora. La compañía proyecta un gasto de 600 mil millones de dólares en computación y hardware hasta 2030, según CNBC.

La nube legal que se cernía sobre la reestructuración de OpenAI se disipó el mes pasado cuando un jurado federal en Oakland falló en contra de la demanda de Musk, que alegaba que Altman violó las promesas de mantener la empresa como una organización benéfica sin fines de lucro. Musk ha prometido apelar, aunque el juez mostró un profundo escepticismo sobre el caso.

Para SoftBank, el retraso pospone lo que podría haber sido un importante evento de liquidez para su cartera de Vision Fund. El conglomerado japonés ha sido uno de los mayores patrocinadores financieros de OpenAI, y el aplazamiento elimina un catalizador a corto plazo para materializar los rendimientos de esa inversión.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.