Ondo Finance lanzó el 5 de mayo una versión tokenizada de las acciones preferentes perpetuas STRC de Strategy, ofreciendo a los inversores no estadounidenses un rendimiento neto del 8,03 por ciento en las cadenas de bloques Ethereum, BNB Chain y Solana.
"Tokenizarlo reduce el rendimiento neto (tarifas de envoltura), agrega riesgo (contratos inteligentes, IA) y fragmenta el escaso capital flotante", dijo Kevin Yedid-Botton, inversor y gestor de carteras de ParaFi Capital, cuestionando la estructura.
La acción STRC subyacente que cotiza en el Nasdaq paga un dividendo del 11,5 por ciento, respaldado por la estrategia de tesorería de Bitcoin de Strategy. Sin embargo, Ondo Global Markets, la entidad con sede en las Islas Vírgenes Británicas que ofrece el token, está sujeta a una retención de impuestos de EE. UU. del 30 por ciento sobre los dividendos. Según la documentación de Ondo, estos dividendos netos se reinvierten automáticamente en más acciones de STRC en lugar de pagarse, lo que brinda a los inversores una exposición al rendimiento total a través de un número creciente de acciones por token.
El lanzamiento representa otro paso en la estrategia de Ondo para tender un puente entre los activos financieros tradicionales y los rieles de blockchain, un movimiento recientemente validado por su inclusión en el grupo de trabajo de tokenización de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Esta iniciativa, que incluye firmas como BlackRock, JPMorgan y Goldman Sachs, tiene como objetivo construir la infraestructura central para los activos tokenizados en los mercados de capitales de EE. UU.
Preocupaciones sobre liquidez y rendimiento
A pesar del lanzamiento en múltiples cadenas, algunos participantes del mercado han expresado su preocupación. Yedid-Botton argumentó que la tokenización podría fragmentar la ya escasa liquidez de la acción STRC subyacente en el Nasdaq. La propia acción de STRC cerró a 99,95 dólares el lunes, justo por debajo de su valor nominal de 100 dólares, con un volumen de negociación en descenso en los últimos días.
El rendimiento neto del 8,03 por ciento que se muestra en la plataforma de Ondo, en comparación con el rendimiento nominal del 11,5 por ciento de la acción, también ha atraído el escrutinio. La diferencia se debe a la retención de impuestos del 30 por ciento aplicada a los dividendos pagados por empresas estadounidenses a la entidad de Ondo con sede en las Islas Vírgenes Británicas. Esta estructura significa que los titulares de tokens acumulan valor mediante la reinversión de acciones en lugar de recibir dividendos en efectivo, un mecanismo que los expertos sugieren que podría hacer que el precio del token diverja del precio de la acción STRC con el tiempo.
El impulso institucional de Ondo
El lanzamiento del token STRC sigue al reciente anuncio de Ondo de que se ha unido al Grupo de Trabajo de la Industria de la DTCC para ayudar a diseñar el futuro de los activos tokenizados en los EE. UU. La DTCC, que custodia más de 114 billones de dólares en activos, es un pilar central de los mercados de capitales de EE. UU. La participación de Ondo lo sitúa junto a gigantes financieros como Bank of America, Citadel Securities y Morgan Stanley en la definición de estándares para productos financieros on-chain.
Este enfoque en la infraestructura regulada se ha convertido en una parte central de la identidad de Ondo. La firma fue uno de los mayores tokenizadores de bonos del Tesoro de EE. UU., y los datos de mercado del 4 de mayo mostraron que su valor total bloqueado (TVL) era de 3.530 millones de dólares, con 13,26 millones de dólares en ingresos generados en el primer trimestre de 2026.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
