El repunte del 75% del petróleo en lo que va del año ha invertido su correlación con Bitcoin y las acciones estadounidenses, volviéndola negativa de manera decisiva, lo que indica que el riesgo geopolítico se está valorando primero y con mayor agresividad en los mercados energéticos.
El repunte del 75% del petróleo en lo que va de año ha invertido su correlación con Bitcoin y las acciones estadounidenses, una divergencia que, según Kaiko Research, pone de relieve cómo las tensiones en Oriente Medio se están valorando con mayor agresividad en los mercados energéticos.
"El recrudecimiento de las tensiones regionales ha elevado bruscamente el crudo en lo que va del año y ha invertido la correlación con Bitcoin y las acciones estadounidenses, volviéndola decisivamente negativa, una divergencia inusual entre activos", señaló Kaiko Research en una nota.
El crudo Brent cotizaba a 98,96 dólares por barril el 26 de mayo, después de que el Mando Central de EE.UU. llevara a cabo ataques contra sitios de lanzamiento de misiles y embarcaciones sospechosas de colocación de minas en el sur de Irán, según un comunicado. La operación socavó las expectativas de que Washington y Teherán estuvieran cerca de una resolución diplomática, mientras el ministro de Exteriores iraní se encontraba en Doha para conversaciones que aún no han dado una solución. La correlación realizada a 30 días de Bitcoin con el crudo se volvió negativa por primera vez desde que comenzó el conflicto, mientras que la correlación del S&P 500 con el petróleo también se tornó negativa.
La ruptura de la tradicional relación de activos de riesgo significa que el capital está rotando desde activos especulativos hacia materias primas, presionando los precios de Bitcoin y aumentando la volatilidad en los mercados de renta variable. Con el Brent rondando los 100 dólares y las conversaciones diplomáticas sin lograr un acuerdo, la divergencia podría ampliarse aún más. La última vez que el petróleo superó los 95 dólares por un shock geopolítico —durante la invasión rusa de Ucrania en 2022— el S&P 500 cayó un 13% en los tres meses siguientes, mientras que el Índice Bloomberg de Materias Primas ganó un 18%.
Transmisión entre activos
La correlación negativa se extiende más allá de las criptomonedas. Las acciones indias cayeron el 26 de mayo, con el BSE Sensex bajando 479 puntos hasta 76.009,70 y el Nifty descendiendo 118 puntos hasta 23.913,70, ya que un fuerte repunte del crudo reavivó las preocupaciones sobre la inflación importada y la presión fiscal. La rupia india se debilitó un 0,47% hasta 95,68 frente al dólar, mientras que los futuros del oro en India cayeron a 157.000 rupias por cada 10 gramos ante el fortalecimiento de la demanda del dólar.
El índice del dólar estadounidense se mantuvo cerca de 99,03 el martes, mientras que el yen japonés cotizaba a 158,95 por dólar. Las bolsas asiáticas cotizaron mixtas, con el Kospi de Corea del Sur saltando un 2,9% hasta un récord histórico por el optimismo ante un acuerdo de paz que rápidamente se vio atenuado por los nuevos ataques.
Lo que está en juego
El estrecho de Ormuz maneja aproximadamente el 21% del comercio mundial de petróleo, y cualquier interrupción sostenida mantiene la prima de riesgo bélico incorporada en los precios del crudo. Para economías dependientes de las importaciones como la India, cada aumento de 10 dólares en los precios del petróleo amplía el déficit por cuenta corriente en aproximadamente un 0,4% del PIB, según estimaciones históricas de los bancos centrales. Para Bitcoin, la correlación negativa con el petróleo introduce un nuevo viento macroeconómico en contra en un momento en que el token ya lucha por mantenerse por encima del rango de 79.000 a 80.000 dólares, con los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el débil apetito institucional pesando sobre el sentimiento.
Irán ha indicado que abriría el estrecho de Ormuz 30 días después de alcanzar un acuerdo para poner fin a las hostilidades, según informó el periódico Nikkei. Hasta que ese acuerdo se materialice, es probable que la divergencia entre la energía y los activos de riesgo persista.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
