Un nuevo exchange de perpetuos descentralizado llamado Papertrade se ha lanzado on-chain, introduciendo un mecanismo novedoso que convierte el evento de liquidación de un trader en una participación de propiedad en el protocolo.
"En lugar de que una liquidación resulte en una pérdida total, se convierte en una inversión forzosa en la propia plataforma", afirmó un documento del proyecto que explica el modelo. El mecanismo supone una desviación del modelo estándar en el que la garantía liquidada se vende para mantener la solvencia del sistema.
Bajo el sistema de Papertrade, cuando se liquida una posición apalancada, el valor restante se cambia por un token que representa una parte del protocolo. Los detalles exactos de la tokenomics y la valoración aún no se han revelado.
Este modelo podría alterar fundamentalmente la gestión de riesgos para los traders de DeFi, convirtiendo una pérdida catastrófica en un activo potencial a largo plazo. Sin embargo, la viabilidad económica de este modelo no probado de "liquidación por propiedad" y su potencial de explotación siguen siendo preguntas importantes sin respuesta.
La propuesta de valor principal para los traders es la mitigación del golpe más duro de la liquidación. En lugar de que su posición desaparezca por completo, se quedan con una participación en el éxito futuro de la plataforma. Esto podría incentivar a los traders a utilizar la plataforma, sabiendo que incluso un ajuste de margen (margin call) no significa una pérdida total.
Por el contrario, la sostenibilidad del modelo es incierta. El valor final de la participación de propiedad recibida tras la liquidación depende totalmente de la capacidad de Papertrade para generar comisiones, atraer liquidez sostenida y aumentar su base de usuarios. Sin un motor económico sólido, estas participaciones generadas por liquidación podrían resultar inútiles.
Papertrade entra en un panorama de DeFi competitivo y en rápida evolución. El lanzamiento sigue a un período de crecimiento significativo para los perpetuos descentralizados, con actores establecidos como Hyperliquid viendo su token HYPE cotizar en exchanges regulados como HashKey. Esto demuestra un mercado en maduración donde los nuevos protocolos deben competir en rendimiento, seguridad y modelos económicos innovadores pero sólidos.
Si bien el concepto es una innovación interesante en el mundo de alto riesgo del trading de perpetuos, su éxito no está garantizado. El futuro de Papertrade dependerá de su capacidad para atraer una masa crítica de liquidez y demostrar que convertir las liquidaciones en propiedad es una característica sostenible, no solo un truco novedoso.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
