Las acciones de Netflix pierden un 17% en junio tras la salida de Hastings y el fracaso de las apuestas de fusiones y adquisiciones

Las acciones de Netflix Inc. cayeron un 17% en junio hasta situarse en torno a los 70 dólares, su peor caída mensual en dos años, después de que el cofundador Reed Hastings abandonara el consejo y la empresa no lograra dos objetivos de adquisición.

"El mercado está descontando un vacío de liderazgo en un momento en que Netflix necesita demostrar que aún puede crecer", afirmó Michael Nathanson, analista sénior de medios en MoffettNathanson. "Los intentos fallidos de fusiones y adquisiciones se suman a la narrativa de que el próximo capítulo de la empresa no está claro".

La acción ha caído ahora un 39,6% desde su máximo de 52 semanas de 134,12 dólares, con el declive acelerándose durante el segundo trimestre. Netflix perdió un 21,3% en los últimos tres meses y otro 6,8% solo en el último mes. El índice de fuerza relativa de 14 días ha caído a 47,28 desde niveles superiores a 70 en abril, lo que indica que el impulso se ha desplazado decididamente a la baja. El volumen de negociación durante la liquidación de junio superó la media de 20 días en múltiples sesiones, mientras los inversores institucionales reducían sus posiciones.

La venta masiva prepara el terreno para una prueba crucial el 16 de julio, cuando Netflix presente los resultados del segundo trimestre. Los analistas esperan ingresos de 12.600 millones de dólares y un BPA de 0,79 dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 9,7%. Un informe sólido con una orientación elevada podría revertir la caída; un fallo corre el riesgo de confirmar que los vientos en contra son estructurales, no cíclicos.

Hastings, quien cofundó Netflix en 1997 y la convirtió en la plataforma de streaming más grande del mundo con 325 millones de suscriptores, renunció como presidente en junio y abandonó el consejo por completo el 1 de julio. Su partida elimina la última influencia fundacional de una empresa que ya ha transitado por tres modelos de negocio distintos —DVD por correo, licencias de streaming y producción de contenido original.

Los reveses en fusiones y adquisiciones agravaron la incertidumbre. Netflix perdió la guerra de ofertas por Roku Inc. frente a Fox Corp., y anteriormente no logró hacerse con Warner Bros. Discovery, que fue adquirida por Paramount de David Ellison. Los fracasos consecutivos en las operaciones plantearon interrogantes sobre la dirección estratégica de Netflix en un momento en que los competidores se están consolidando. La empresa recibió una tarifa de cancelación de 2.800 millones de dólares del acuerdo con Warner Bros., lo que impulsó los ingresos operativos del primer trimestre pero enmascaró el aumento de los costes de amortización de contenido.

El Buen Trimestre Oculta Preocupaciones Más Profundas

Los resultados del primer trimestre de Netflix, reportados el 16 de abril, superaron las estimaciones de Wall Street tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos aumentaron un 16,2% interanual hasta los 12.250 millones de dólares, mientras que el BPA casi se duplicó hasta 1,23 dólares desde 0,66 dólares. El flujo de caja operativo casi se duplicó hasta los 5.300 millones de dólares. El negocio publicitario mostró impulso, con un 60% de los nuevos suscriptores en mercados con publicidad eligiendo el nivel de menor precio y la base de anunciantes creciendo un 70% interanual hasta más de 4.000 clientes.

Sin embargo, la acción cayó un 9,7% después de la publicación, ya que los inversores se centraron en las perspectivas para todo el año. La dirección mantuvo su guía de ingresos para 2026 de 50.700 a 51.700 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 12% al 14%, y un objetivo de margen operativo de aproximadamente el 31,5% — ambos por debajo de lo que algunos analistas esperaban tras el sólido primer trimestre.

Valoración y el Camino a Seguir

Con 21,65 veces las ganancias futuras y 6,36 veces las ventas, Netflix cotiza con una prima respecto al mercado en general, pero por debajo de sus propios promedios históricos. Wall Street sigue siendo mayoritariamente alcista: 31 de 49 analistas califican la acción como Compra Fuerte, con un precio objetivo medio de 113,55 dólares que implica un potencial alcista del 46,2% desde los niveles actuales. El objetivo más alto de la calle, de 135 dólares, sugiere ganancias potenciales del 73,9%.

El caso alcista se sustenta en el negocio publicitario, que la dirección espera que genere casi 3.000 millones de dólares en ingresos este año, y en la expansión hacia los deportes en vivo y los videojuegos. El caso bajista se centra en los costes de amortización de contenido, que se espera alcancen su punto máximo en el segundo trimestre, y en la ausencia de la visión estratégica de Hastings. Para que la acción recupere sus máximos, Netflix necesita demostrar que la publicidad puede convertirse en un motor de crecimiento significativo y que los reveses en fusiones y adquisiciones fueron tácticos, no estratégicos.

Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.