Puntos clave:
Los mercados de gas natural en EE. UU. se encuentran atrapados entre una calma temporal impulsada por el clima y un auge estructural de la demanda que el gobierno espera que lleve el consumo del sector eléctrico a un máximo histórico el próximo año.
Los futuros de gas natural en EE. UU. subieron un 0,6% para cerrar en 3,265 dólares por millón de unidades térmicas británicas el lunes, mientras el mercado se movía sin una dirección definida y sin un nuevo catalizador que rompiera el equilibrio. La Administración de Información Energética (EIA) indicó que espera que el consumo de gas natural para generación eléctrica establezca un récord en 2027, impulsado por el aumento de la demanda de electricidad, la expansión del parque de generación a gas y los precios del combustible relativamente bajos.
"La demanda impulsada por el clima a corto plazo se ha moderado respecto a los máximos de la semana pasada, dejando a los operadores sin una nueva dirección fundamental sustancial", dijo Andy Huenefeld, asesor de Pinebrook Energy Advisors. "Hasta que los pronósticos muestren otro período sostenido de calor intenso, o los datos de almacenamiento comiencen a ajustar materialmente el equilibrio, es probable que la acción del precio se mantenga volátil y contenida".
El último Short-Term Energy Outlook de la EIA proyecta un consumo promedio de gas en el sector eléctrico de 38.100 millones de pies cúbicos por día (Bcf/d) en 2027, un 4% más que los niveles de 2026. La agencia prevé un récord mensual de 50,6 Bcf/d en julio del próximo año, lo que refleja el creciente papel de la generación a gas para satisfacer la demanda máxima de aire acondicionado en verano. Se espera que el promedio de 2026 aumente un 2% respecto a este año.
El panorama de la demanda estructural va mucho más allá de los patrones climáticos estacionales. La INGAA Foundation, el brazo de investigación de la Asociación Interestatal de Gas Natural de América (INGAA), estima que EE. UU. y Canadá necesitarán 25,25 Bcf/d de nueva capacidad de gasoductos de gas natural entre 2028 y 2037 para satisfacer el consumo energético proyectado bajo las políticas actuales. Esto se traduce en 13.273 millas de nuevos gasoductos a un costo de aproximadamente 162.400 millones de dólares, según el informe 2025 North American Midstream Infrastructure Report de la fundación.
Gran parte del crecimiento de la demanda a corto y medio plazo proviene de la generación eléctrica a gas para abastecer centros de datos. El Departamento de Energía de EE. UU. proyecta que el consumo de electricidad de los centros de datos casi se triplicará desde los niveles actuales hasta aproximadamente 800 teravatios-hora al año para 2052. El informe de INGAA también prevé una inversión necesaria de 81.600 millones de dólares para plantas de exportación de GNL, y se prevé que las exportaciones se tripliquen para 2050 a medida que los países importadores reemplacen combustibles de mayores emisiones.
Las exportaciones de GNL representan la mayor fuente individual de demanda incremental de gas, señaló el informe de INGAA. En un escenario de bajas emisiones de carbono, las necesidades de gasoductos de gas se reducen a 21,04 Bcf/d frente a los 25,25 Bcf/d del caso base, pero las exportaciones de GNL aumentan a 133 Bcf/d entre 2030 y 2040, en comparación con 115,2 Bcf/d en el caso base, lo que refleja un mayor cambio de combustibles por parte de los países importadores.
El requerimiento de infraestructura en su conjunto es asombroso. El estudio pronostica que EE. UU. y Canadá necesitarán más de un billón de dólares en nueva inversión de capital en infraestructura de transporte hasta 2052, con un promedio de 40.000 a 48.000 millones de dólares al año en infraestructura de gas natural, petróleo, líquidos de gas natural, hidrógeno y dióxido de carbono. Esto incluye aproximadamente 33.800 millas de nuevos gasoductos de transmisión de gas natural solo dentro de EE. UU. y cerca de 103.000 millas de nuevos gasoductos de recolección para conectar la producción upstream con las plantas de procesamiento.
"Satisfacer la demanda energética es un desafío crítico en este momento, y este informe cuantifica la infraestructura de transporte necesaria y los correspondientes dólares de desarrollo necesarios para satisfacer esa demanda", dijo Hebe Shaw, directora ejecutiva de la INGAA Foundation. "Satisfacer las necesidades energéticas de América del Norte requerirá inversión y desarrollo sostenidos, que deben comenzar ahora".
Por ahora, el mercado permanece en un compás de espera. Con la demanda invernal a corto plazo moderándose y los datos de almacenamiento aún sin mostrar un ajuste material, los operadores están atentos a la próxima ola de calor sostenida o a un cambio en el equilibrio de la oferta y la demanda que proporcione dirección. El pronóstico de consumo récord de la EIA para 2027 ofrece una narrativa alcista a largo plazo, pero es probable que la acción del precio a corto plazo siga siendo volátil hasta que surja un catalizador.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
