El Nasdaq cae un 3% mientras la liquidación tecnológica enmascara la fortaleza del mercado amplio

Las acciones tecnológicas se desplomaron el viernes mientras el mercado en general mostró más valores al alza que a la baja, señalando una rotación sectorial más que una liquidación generalizada.

El Nasdaq Composite cayó un 3% el viernes, coronando una semana de pérdidas lideradas por el sector tecnológico, impulsadas por un modelo de inteligencia artificial chino más barato y las preocupaciones sobre las perspectivas de la OPI de OpenAI, lo que desencadenó una rotación de salida de las acciones de crecimiento.

"Empresas e hiperescaladores que optan por modelos más baratos parecen más una recalibración en la disposición a pagar por IA, que un deterioro en la demanda de IA", escribieron los estrategas de Morgan Stanley en una nota el jueves.

Los sectores de consumo básico y atención médica fueron los únicos del S&P 500 que mantuvieron ganancias, mientras que tecnología y servicios de comunicación cayeron más de un 2%. A pesar de las pérdidas generales, el ratio de avance-declive en la Bolsa de Nueva York se mantuvo positivo, con aproximadamente 1,1 valores al alza por cada uno a la baja, una pauta que se mantuvo incluso cuando el Nasdaq registró su racha más volátil en casi dos años.

La divergencia sugiere que los inversores están reasignando capital en lugar de huir por completo de la renta variable, un cambio que podría acelerarse si los resultados de Micron de la próxima semana confirman un debilitamiento de la demanda de chips de memoria vinculados a la infraestructura de IA.

El detonante de la liquidación fue un informe del jueves que indicaba que OpenAI está reconsiderando su cronograma de OPI después de que las acciones de SpaceX tuvieran dificultades tras su propia cotización, combinado con el lanzamiento de GLM5.2 por parte de Z.ai, antes conocida como Zhipu AI, que cotiza en Hong Kong. El estratega de Jefferies, Christopher Wood, calificó el modelo como "casi igual a Anthropic como competidor para el mercado corporativo" a una cuarta parte del costo por token, describiendo la semana como "otro momento DeepSeek".

La ventaja de costo de los modelos chinos de código abierto está remodelando el gasto empresarial en IA. Jim Reid, de Deutsche Bank, señaló en una nota del 18 de junio que el V4-Pro de DeepSeek hace "prácticamente el mismo trabajo a aproximadamente el 1,5% del costo" del principal modelo Claude Fable 5 de Anthropic para aproximadamente el 90% de las tareas cotidianas. Esa dinámica ha alimentado lo que los operadores llaman la "SaaSpocalypse" —el temor de que los agentes de IA pudieran volver obsoletas las plataformas de software tradicionales.

Salesforce cayó a un mínimo de 52 semanas de 146,32 dólares el 22 de junio tras 14 sesiones consecutivas de pérdidas, la racha más larga en la historia de la compañía. La acción ha perdido casi un 60% desde su máximo histórico de diciembre de 2024 de 368 dólares. El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ha bajado un 19% en lo que va del año, incluso cuando el Nasdaq-100 subió una cantidad equivalente —una marcada divergencia entre las acciones de semiconductores y las de software.

La rotación se produjo en un contexto general de activos cruzados de fortaleza del dólar y caída de las materias primas. El euro tocó un mínimo de un año frente al dólar estadounidense, mientras que los precios mundiales del petróleo se situaron en su nivel más bajo desde el inicio de la guerra en Irán. El índice de volatilidad Cboe, aunque elevado, se mantuvo por debajo de los niveles típicamente asociados con el estrés generalizado del mercado, en consonancia con la interpretación de que la liquidación es específica del sector.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.