Los costos de las opciones call del Nasdaq 100 alcanzan máximos de 2007 mientras el rally de IA atrae apuestas

Los operadores están acumulando apuestas alcistas en el Nasdaq 100 al ritmo más rápido en casi dos décadas, incluso después de un rally del 30% en tres meses.

Los costos de las opciones call tecnológicas en relación con el S&P 500 se han disparado a su nivel más alto desde 2007, según datos de Citigroup, ya que los operadores redoblan sus apuestas en inteligencia artificial y acciones de crecimiento en lugar de tomar ganancias.

"Los operadores se encuentran actualmente en un estado extremadamente alcista", dijo Brent Kochuba, fundador de la plataforma de opciones Spot Gamma.

La demanda de opciones call sobre el Invesco QQQ Trust, el fondo cotizado en bolsa más grande que sigue al Nasdaq 100, se está acelerando más rápido que el mercado de opciones en general. El patrón sugiere que el capital está rotando hacia los nombres de IA y crecimiento después de que el índice subiera un 30% en los últimos tres meses, un movimiento que normalmente provocaría la toma de ganancias. La medición de Citi de las primas de las opciones call tecnológicas en relación con las opciones del S&P 500 se sitúa ahora en niveles no vistos desde antes de la crisis financiera mundial.

Las apuestas concentradas conllevan riesgos. Si la operación de IA que ha dominado las narrativas del mercado este año comienza a deshacerse, la fuerte exposición a opciones call podría amplificar las pérdidas. El Nasdaq 100 cayó un 1,5% el miércoles, rindiendo por debajo de un S&P 500 casi plano, y volvió a quedarse rezagado el jueves, una divergencia que algunos operadores interpretan como una señal de alerta temprana. Una rotación sostenida fuera de las acciones tecnológicas golpearía con mayor dureza a las operaciones más concurridas, lo que podría desencadenar una cascada de ventas forzadas a medida que los creadores de mercado cubren sus posiciones cortas en opciones call.

Los datos del mercado de opciones muestran hasta qué punto la convicción de los inversores en las acciones relacionadas con la IA se ha convertido en una fuerza dominante del mercado. Si bien el rally ha estado respaldado por sólidas ganancias de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial, la velocidad y la concentración del movimiento han generado preocupaciones sobre el hacinamiento. El patrón se asemeja a episodios anteriores de posicionamiento alcista extremo en tecnología, incluida la era de las puntocom y el frenesí de las acciones meme de 2021, aunque el rally actual está respaldado por un crecimiento real de las ganancias de las empresas relacionadas con la IA.

Para los gestores de carteras, el elevado costo de las opciones call tecnológicas presenta un dilema: pagar una prima por la exposición alcista corre el riesgo de sufrir pérdidas significativas si la operación de IA flaquea, mientras que mantenerse al margen significa perderse nuevas ganancias en un mercado donde el impulso ha sido el factor dominante. La próxima gran prueba para la operación de IA llegará a finales de este mes, cuando varias empresas tecnológicas de gran capitalización tienen previsto publicar sus resultados trimestrales.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.