Key Takeaways:
Morgan Stanley recortó sus precios objetivo para las tres aerolíneas más grandes de China hasta en un 31%, pronosticando que la recuperación del sector se pospondrá hasta 2027 en medio de la presión sostenida de los altos costos de la energía.
"Los aumentos actuales de las tarifas aéreas son insuficientes para cubrir los costos crecientes, lo que indica una presión sobre los márgenes a corto plazo", dijo el banco en un informe del 14 de mayo, señalando que la demanda también se está viendo afectada por los precios más altos de los billetes.
El banco recortó su objetivo para China Southern Airlines Co. en un 30,6% a 5,9 HKD, China Eastern Airlines Corp. en un 27,2% a 5,9 HKD y Air China Ltd. en un 23% a 7,7 HKD, aunque mantuvo una calificación de Sobreponderar (Overweight) en las tres.
La perspectiva revisada significa que el camino de la industria hacia la rentabilidad se extiende, y Morgan Stanley ahora pronostica pérdidas para las tres aerolíneas en 2026. El banco proyecta una pérdida neta de 7.000 millones de RMB para China Eastern, 5.900 millones de RMB para China Southern y 4.700 millones de RMB para Air China.
Los analistas de Morgan Stanley dijeron que la variable clave para la industria durante los próximos 12 a 18 meses sigue siendo el precio del combustible de aviación, que esperan que se normalice en torno a los 100-110 dólares por barril para finales de 2026.
A pesar de los vientos en contra a corto plazo, el informe mantuvo una visión constructiva a largo plazo sobre la industria de la aviación de China. Los analistas citaron cuatro razones principales para esta perspectiva: el apoyo continuo del turismo receptivo, el potencial de atraer a más pasajeros de tránsito internacional debido al amplio suministro de combustible, las persistentes limitaciones de capacidad que podrían respaldar los precios a largo plazo y la creencia de que la mayoría de los factores negativos ya están descontados en las acciones.
Una posible reunión entre el presidente chino Xi Jinping y el presidente estadounidense Donald Trump podría servir como catalizador a corto plazo, según el informe. Un aumento en los vuelos directos entre China y Estados Unidos, que actualmente operan a solo un 30% de los niveles prepandémicos, proporcionaría un impacto "ligeramente positivo" para las aerolíneas chinas.
Los recortes de precios objetivo indican que el auge de viajes post-pandemia esperado no se ha traducido en rentabilidad tan rápido como se anticipó. Los inversores ahora estarán atentos a cualquier signo de alivio en el precio del combustible o a un aumento significativo en la capacidad de vuelos internacionales para revalorizar el sector.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
