Un cambio general en la industria desde el entrenamiento de la inteligencia artificial hacia su uso en el mundo real está generando un aumento en la demanda de CPUs para servidores, situando a los proveedores clave en una posición de crecimiento significativo.
(P1) La firma de corretaje Lyon inició la cobertura de Montage Technology (06809.HK) con un precio objetivo de 447,2 HK$, argumentando que la empresa es una de las principales beneficiarias del aumento de la demanda de CPUs para servidores, impulsada por el giro de la industria de la inteligencia artificial del entrenamiento a la inferencia.
(P2) El banco cree que a medida que la IA pasa del entrenamiento de modelos hacia aplicaciones del mundo real, particularmente con el desarrollo de agentes de IA, la necesidad de unidades centrales de procesamiento (CPU) para servidores aumenta continuamente. Lyon inició su cobertura de las acciones de Hong Kong con una calificación de "rendimiento superior altamente convencido".
(P3) Lyon también elevó su objetivo para las acciones clase A de Montage Technology (688008.SH) a 277,9 RMB desde 209,6 RMB. El banco aumentó significativamente sus previsiones de beneficio neto para la empresa de 2026 a 2028, incrementando su estimación para 2027 en un 33% hasta los 6.800 millones de RMB y su estimación para 2028 en un 25% hasta los 8.700 millones de RMB.
(P4) Esta recomendación alcista refleja un cambio fundamental en el mercado de hardware de IA. Mientras que el auge inicial de la IA se definió por la potencia de procesamiento paralelo masivo de las GPUs para entrenar modelos, el enfoque se está desplazando ahora a la inferencia: el uso de esos modelos para generar respuestas y analizar datos en vivo. Esta fase requiere CPUs potentes y eficientes, un mercado donde Montage es un proveedor clave.
La industria de la IA está transitando de un enfoque en el entrenamiento de grandes modelos de lenguaje a su despliegue para aplicaciones prácticas, un cambio que está reconfigurando los requisitos de hardware. Según Deloitte, se proyecta que las cargas de trabajo de inferencia consuman dos tercios de toda la potencia de cómputo de IA para 2026, un aumento significativo desde el 50% en 2025. Esto crea una demanda masiva de chips optimizados para estas tareas, particularmente CPUs para servidores y circuitos integrados de aplicación específica (ASICs).
Intel, que posee una cuota dominante del 71% del mercado de CPUs para servidores, es un actor principal en este espacio. La compañía está viendo una demanda acelerada de sus CPUs para servidores Xeon y productos ASIC personalizados por parte de los hiperescaladores. Incluso competidores como Nvidia están integrando las CPUs Xeon de Intel en sus sistemas de servidores a escala de rack Rubin de próxima generación. Esta tendencia beneficia a toda la cadena de suministro, incluidas empresas como Montage Technology que se especializan en componentes para estas plataformas de servidores. Otros fabricantes de chips también apuntan a la oportunidad; AMD lanzó recientemente su Instinct MI350P, una tarjeta PCIe diseñada específicamente para cargas de trabajo de inferencia empresarial.
Reflejando esta fuerte demanda, el informe de Lyon detalló una revisión al alza sustancial de las perspectivas financieras de Montage Technology. La previsión de beneficio neto del banco para 2026 se incrementó en un 9% hasta los 4.100 millones de RMB.
Las revisiones más significativas se producen en los años siguientes, con la previsión de beneficio neto para 2027 aumentando un 33% hasta los 6.800 millones de RMB y la previsión para 2028 subiendo un 25% hasta los 8.700 millones de RMB. Esta trayectoria de crecimiento acelerado sustenta la calificación de alta convicción del banco y sus precios objetivo, que sugieren un potencial de subida significativo tanto para las acciones que cotizan en Hong Kong como en China continental. El informe señala que los nuevos productos de Montage sirven a un gran mercado direccionable donde el crecimiento se está acelerando.
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