Micron Technology ha vendido todos sus chips de memoria de alto ancho de banda para todo el año, una señal de que la demanda de infraestructura de IA está desbordando la capacidad de suministro en toda la industria de semiconductores.
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Micron sube un 233% en 2026 ante la demanda de IA que supera la oferta
Micron Technology ha vendido todos sus chips de memoria de alto ancho de banda para todo el año, una señal de que la demanda de infraestructura de IA está desbordando la capacidad de suministro en toda la industria de semiconductores.
Micron Technology Inc. (Nasdaq: MU) se ha convertido en uno de los mayores beneficiarios del despliegue de infraestructura de inteligencia artificial, con acciones que subieron un 233% en lo que va del año y un 918% en los últimos 12 meses. La memoria de alto ancho de banda (HBM) del fabricante de chips — un componente crítico en los aceleradores de IA de Nvidia Corp. — ya está completamente contratada para 2026, lo que permite a la compañía subir precios y expandir márgenes a un ritmo pocas veces visto en la industria cíclica de semiconductores.
"El negocio de la memoria está vivo y coleando", dijo el analista de Cantor Fitzgerald, C.J. Muse, elevando su precio objetivo para Micron a 1.500 dólares y pronosticando que la memoria seguirá siendo insuficiente hasta 2028. Wells Fargo también aumentó su precio objetivo tras el último informe de resultados de la compañía.
En su segundo trimestre fiscal de 2026, Micron reportó ingresos de 23.900 millones de dólares, un aumento del 195% respecto al año anterior y del 76% respecto al trimestre anterior. El margen bruto en su negocio de memoria en la nube alcanzó el 74%, frente al 55% del mismo período del año pasado, mientras que el margen bruto de los centros de datos llegó al 74%, frente al 47%. Para el trimestre actual, la compañía pronosticó ingresos de 33.500 millones de dólares — un incremento secuencial del 40% — con un margen bruto que se expandirá al 81% y ganancias por acción de 18,90 dólares, frente a los 12,07 dólares del trimestre anterior.
La acción tocó los 1.079 dólares el 3 de junio antes de que una amplia liquidación de semiconductores — provocada por el informe de resultados de Broadcom Inc. y un informe de empleo estadounidense más fuerte de lo esperado que redujo los argumentos para un recorte de tasas — la hiciera caer aproximadamente un 12% hasta los 874 dólares. Desde entonces se ha recuperado hasta situarse en torno a los 947 dólares. Incluso después del retroceso, Micron cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) a futuro de 10, un nivel que se vio por última vez en agosto de 2025, cuando la acción estaba a 119 dólares por acción. Su relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) a cinco años se sitúa en 0,37, un nivel típicamente asociado con acciones infravaloradas.
Por qué la HBM se convirtió en el cuello de botella
La memoria de alto ancho de banda apila chips DRAM verticalmente para entregar datos a los procesadores de IA a velocidades que la memoria tradicional no puede igualar. Mientras Nvidia, Advanced Micro Devices Inc. y un número creciente de diseñadores de chips personalizados compiten por el suministro de HBM, Micron — junto con SK Hynix Inc. de Corea del Sur y Samsung Electronics Co. — controla casi toda la capacidad disponible.
Nvidia confirmó que Micron suministrará HBM para su arquitectura de chip de IA Vera Rubin, un diseño que asegura la demanda durante el próximo ciclo de producto. La asociación con Nvidia, combinada con la reciente gira asiática de Jensen Huang que produjo acuerdos plurianuales con SK Hynix y otras empresas tecnológicas coreanas, ha reforzado la opinión de que la oferta de memoria seguirá siendo ajustada durante años. Huang dijo que la industria aún se encuentra en "el comienzo de la revolución de la IA".
¿Desconexión de valoración o nueva normalidad?
El P/E a futuro de la acción de 10 se sitúa en territorio de valor por medidas tradicionales, sin embargo, la compañía está creciendo ingresos a tasas de tres dígitos. La desconexión refleja el escepticismo persistente sobre si Micron puede mantener esta trayectoria de crecimiento — una pregunta que depende de la durabilidad del gasto de capital en IA por parte de los proveedores de nube a hiperescala.
La capitalización de mercado de Micron se ha disparado a 1,1 billones de dólares, situándola entre las mayores empresas de semiconductores de Estados Unidos. El precio objetivo de 1.500 dólares de Cantor Fitzgerald implica aproximadamente un 58% de potencial alcista desde los niveles actuales, basado en la tesis de que la escasez de memoria persistirá hasta 2028. El suministro de HBM de la compañía está asegurado bajo contratos a largo plazo, proporcionando una visibilidad de ingresos que la industria cíclica de la memoria rara vez ha ofrecido a los inversores.
Para los inversores, la pregunta central es si la valoración actual ya descuenta el auge de la HBM o deja espacio para mayores ganancias. Con una relación PEG por debajo de 1 y un P/E a futuro que históricamente ha precedido a rallies — la acción subió un 135% en los cinco meses posteriores a que su P/E a futuro tocara estos niveles por última vez — los datos sugieren que el mercado no ha descontado completamente la duración del ciclo de la memoria de IA.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] NVIDIA acapara titulares, pero Micron podría ofrecer mayor potencial alcista[2] Tras dispararse un 918%, ¿sigue siendo Micron una acción para comprar? Esto dice la historia. - The Motley Fool[3] Tras dispararse un 918%, ¿sigue siendo Micron una acción para comprar? Esto dice la historia.[4] ¿Por qué las acciones de Micron (MU) se disparan hoy?
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