(P1) El sector de materiales está preparado para una tendencia alcista a largo plazo, según un nuevo informe de Bank of America, ya que una confluencia de factores, incluido el gasto de capital impulsado por la IA y una valoración mínima en 30 años, crean un caso de inversión convincente. El sector representa actualmente solo el 2% de la capitalización de mercado total del S&P 500.
(P2) "La competencia geopolítica global por los recursos, el auge del gasto de capital en IA, el aumento del gasto en defensa y la escasez de viviendas en EE. UU. están empujando colectivamente al sector de materiales hacia un punto de inflexión alcista a largo plazo", dijo Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de BofA Securities, en una nota a los clientes.
(P3) El pronóstico está respaldado por varias tendencias económicas a gran escala. El informe señala que los gastos de capital en infraestructura de IA han alcanzado los 750.000 millones de dólares y continúan aumentando, mientras que el gasto en defensa global se acerca a los 3 billones de dólares. En los EE. UU., se espera que un déficit de vivienda de más de cuatro millones de unidades impulse la demanda de construcción.
(P4) Hartnett recomienda una estrategia de "pesa de burbuja" (bubble barbell), combinando "activos febriles" como la IA y las acciones de chips con "activos humillados", como los cíclicos infravalorados. Dentro de este marco, el sector de materiales se presenta como el contrapeso óptimo a la actual fiebre de los chips, con indicadores técnicos como el ETF del acero (SLX) probando sus máximos anteriores a la crisis financiera de 2008.
La estrategia Barbell en un mercado de "burbuja-estanflación"
La estrategia de "pesa de burbuja" de Hartnett está diseñada para lo que él llama un entorno de "burbuja-estanflación". Señala la rara ocurrencia simultánea de acciones y oro registrando ganancias anuales de dos dígitos durante cuatro años consecutivos. Históricamente, esta combinación solo ha aparecido durante períodos de guerra, paz, burbujas y estanflación, lo que sugiere la acumulación de riesgos estructurales profundos.
La estrategia consiste en mantener simultáneamente activos de alto crecimiento y alto riesgo junto con activos cíclicos profundamente infravalorados. Esto permite a los inversores participar en las subidas del mercado actual impulsado por la IA, mientras se cubren contra una posible recesión con activos que no gozan de favor y tienen un colchón de valoración significativo.
Capex en IA y demanda industrial
El auge de la IA es un motor importante, aunque indirecto, para el sector de materiales. A medida que se acelera la construcción de centros de datos a hiperescala, se espera que aumente la demanda de materias primas, desde cobre para el cableado hasta agregados para el hormigón. Bank of America ha destacado a empresas como Caterpillar (CAT) como beneficiarias, con el gigante de la maquinaria en un "punto óptimo" para ganar con el aumento de la actividad industrial.
Si bien las 10 principales acciones relacionadas con la IA representan ahora una concentración del 40% del valor de mercado del S&P 500, un nivel que se acerca a los picos históricos de burbujas, la inversión en la infraestructura subyacente acaba de comenzar. Esto crea un suelo de demanda tangible para los activos físicos y las materias primas suministradas por el sector de materiales.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
