Conclusiones clave:
MarketAxess Holdings Inc. facilitó $1,04 billones en volumen de negociación de crédito en el segundo trimestre, un 1% más que el año anterior, mientras que el volumen diario promedio total cayó un 11%.
"Continuamos avanzando con los protocolos de negociación en bloque, negociación de carteras e iniciativas iniciadas por intermediarios en toda la plataforma", dijo la compañía en su comunicado del 7 de julio, citando niveles récord en los volúmenes de negociación de carteras y Mid-X.
El ADV de crédito total, excluyendo la negociación de carteras con un solo intermediario, se situó en $16,95 mil millones, un 10% menos interanual. La cuota de mercado estimada de bonos de grado de inversión en EE. UU. alcanzó el 17,9% en junio, unos 10 puntos básicos más, mientras que la cuota de bonos de alto rendimiento subió 190 puntos básicos hasta el 14,9%. Ajustado por informes de operaciones duplicados que la compañía estima inflan los volúmenes de TRACE hasta en un 8%, la cuota de mercado ajustada de bonos de grado de inversión habría sido aproximadamente del 19,4%.
El consenso de estimaciones de Zacks prevé ganancias en el segundo trimestre de $1,90 por acción, una disminución del 5% interanual, sobre ingresos de $220,43 millones. MarketAxess ha superado las estimaciones de ganancias en cada uno de los últimos cuatro trimestres, con una sorpresa promedio del 4,5%.
La negociación de carteras impulsa el crecimiento
El ADV total de negociación de carteras aumentó un 33% hasta un récord de $2 mil millones, con un ADV de bonos de grado de inversión en EE. UU. de $1,2 mil millones, un 41% más, y un ADV de bonos de alto rendimiento en EE. UU. de $459 millones, un 93% más. La cuota de mercado estimada de la compañía en la negociación de carteras de crédito en EE. UU. alcanzó el 20,6%, frente al 17,5% del año anterior.
El ADV de negociación en bloque iniciada por clientes aumentó un 11% hasta $5,9 mil millones, con un ADV de bloques de crédito en EE. UU. de $3,4 mil millones, un 8% más. El ADV de bloques de mercados emergentes de $2 mil millones subió un 24%, mientras que el ADV de bloques de eurobonos de $503 millones disminuyó un 5%.
El ADV iniciado por intermediarios cayó un 3% hasta $1,7 mil millones, con niveles récord en eurobonos, bonos municipales y mercados emergentes compensados parcialmente por descensos en bonos de grado de inversión y alto rendimiento en EE. UU. El volumen total de negociación Mid-X alcanzó un récord de $23,6 mil millones, disparándose un 156%.
Tendencias de comisiones y cuota de mercado
Las comisiones variables promedio por millón en crédito total disminuyeron un 7% interanual hasta $127, impulsadas por la combinación de protocolos, la mezcla de productos y una menor duración en los bonos de grado de inversión en EE. UU. El FPM total de tasas subió un 24% hasta $4,88, impulsado por la combinación de protocolos.
La cuota de mercado estimada de la compañía en bonos de grado de inversión en EE. UU. sobre una base integral fue del 17,9% en junio, mientras que la cuota de bonos de alto rendimiento alcanzó el 14,9%. La cuota de mercado de bonos municipales se situó en el 6,9% y la de bonos del gobierno de EE. UU. en el 2%.
El sólido desempeño en la negociación de carteras y en bloque indica que MarketAxess está capturando una mayor proporción del flujo institucional incluso mientras el ADV general de la industria disminuye. Los inversores estarán atentos a la publicación oficial de resultados del segundo trimestre para obtener orientación actualizada sobre las tendencias de comisiones y la trayectoria de la cuota de mercado.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
