Lumentum y Applied Materials suben un 121% y un 67% como jugadas de infraestructura de IA

Lumentum Holdings y Applied Materials han dejado atrás a Nvidia este año, con acciones que se dispararon un 121% y un 67% respectivamente, mientras los inversores se agolpan en las empresas que construyen la capa física de la infraestructura de IA. Nvidia, en contraste, ha ganado solo un 12% en 2026, quedando rezagada frente al salto del 74% del índice del sector de semiconductores PHLX.

"La conectividad óptica se ha convertido en el cuello de botella en los centros de datos de IA, y los componentes de Lumentum resuelven directamente ese problema", dijo Rachel Kim, analista de la cadena de suministro de semiconductores en Edgen. "La trayectoria de ingresos de la compañía refleja la carrera de los hiperescaladores por eliminar la latencia entre los clústeres de aceleradores".

Los ingresos de Lumentum en los primeros nueve meses del año fiscal 2026 alcanzaron poco más de 2.000 millones de dólares, un aumento del 72% respecto al año anterior. La compañía proyectó 985 millones de dólares para el trimestre actual, más del doble de los 480,7 millones reportados en el mismo periodo del año anterior. Las ganancias por acción se multiplicaron por 4,5 hasta los 5,27 dólares, impulsadas por productos de centros de datos de mayor margen. Applied Materials reportó ingresos de 7.910 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, un aumento interanual del 11%, con un BPA que subió un 20% hasta los 2,86 dólares. La compañía espera ingresos de 8.950 millones de dólares en el tercer trimestre, un incremento del 23%, y un BPA de 3,36 dólares, un aumento del 36%.

La divergencia entre Nvidia y sus proveedores refleja una rotación dentro del comercio de IA. El dominio de Nvidia en aceleradores de IA está bien establecido —sus ingresos por centros de datos superaron los 130.000 millones de dólares en su último año fiscal—, pero los inversores están ahora valorando el crecimiento más abajo en la cadena de suministro. Los componentes ópticos y fotónicos de Lumentum, incluidos láseres y transceptores, permiten la conectividad de alta velocidad que evita que los chips de IA permanezcan inactivos esperando datos. Applied Materials vende el equipo de fabricación de obleas necesario para producir esos chips, y la dirección pronostica un aumento del 30% en su negocio de equipos de semiconductores este año.

Los componentes ópticos se convierten en un punto crítico

Se proyecta que el mercado de componentes ópticos crecerá a una tasa anual del 21% hasta 2029, alcanzando ingresos de 30.000 millones de dólares, según Cignal AI. Los productos de Lumentum abordan un problema específico: a medida que los hiperescaladores despliegan clústeres de miles de aceleradores de IA, los datos que se mueven entre chips crean un cuello de botella de latencia que las interconexiones ópticas pueden resolver. Los productos para centros de datos de la compañía tienen márgenes más altos que su negocio de telecomunicaciones heredado, lo que explica por qué las ganancias crecen más rápido que los ingresos.

Applied Materials se beneficia de una tendencia paralela. Las asociaciones de la compañía con TSMC, Micron Technology, SK Hynix y Samsung para desarrollar equipos centrados en IA la posicionan para capturar el gasto en equipos de vanguardia para fundiciones, DRAM y empaquetado avanzado. La dirección indicó que esos tres segmentos representarán el 80% del crecimiento del mercado de equipos de fabricación de obleas en 2026, con un patrón similar esperado para 2027.

Valoración y potencial alcista

Lumentum cotiza a 56 veces las ganancias prospectivas, una prima que su aceleración de ganancias podría justificar. Si la compañía alcanza 28,12 dólares de ganancias por acción en dos años y cotiza a 50 veces las ganancias, sus acciones podrían llegar a 1.406 dólares, lo que implica un potencial alcista del 64% desde los niveles actuales. Applied Materials, a aproximadamente 43 veces las ganancias prospectivas, podría alcanzar los 837 dólares si las ganancias llegan a 19,48 dólares en dos años, lo que representa un potencial alcista del 86%.

Ambas acciones conllevan riesgo de ejecución. La valoración de Lumentum deja poco margen para una desaceleración en el gasto de capital de los hiperescaladores, mientras que Applied Materials depende de que TSMC y Samsung mantengan sus agresivos cronogramas de expansión de fábricas. Pero para los inversores que buscan exposición a IA más allá de Nvidia, las dos compañías ofrecen jugadas directas sobre el desarrollo de infraestructura que no muestra señales de desaceleración.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.