Puntos clave:
Las ventas contratadas de Longfor Group en mayo cayeron a 3320 millones de RMB, prolongando un declive de un año que subraya la profundidad de la crisis inmobiliaria en China.
Las ventas contratadas de Longfor Group en mayo se desplomaron un 48,7% interanual, hasta 3320 millones de RMB, la última señal de que la crisis inmobiliaria de China continúa agravándose a pesar de las repetidas medidas de apoyo político de Pekín.
En los primeros cinco meses de 2026, las ventas contratadas agregadas del promotor alcanzaron los 13 670 millones de RMB, un 52,1% menos interanual, según una presentación ante la Bolsa de Hong Kong. La empresa vendió 298 000 metros cuadrados de superficie bruta en mayo y 1,451 millones de metros cuadrados en el período de enero a mayo. Las ventas contratadas atribuibles a los accionistas de Longfor ascendieron a 2130 millones de RMB en mayo, con una superficie bruta atribuible de 200 000 metros cuadrados.
"La persistente debilidad en las ventas contratadas de los principales promotores chinos sugiere que la flexibilización de las políticas aún no se ha traducido en una mejora de la confianza de los compradores de vivienda", señaló un analista de CLSA, quien indicó que el bróker espera que las normas más estrictas sobre inversión en el exterior reduzcan la demanda de vivienda en Hong Kong entre un 2% y un 3%. Los problemas del sector inmobiliario han lastrado a las acciones chinas en general, y el Índice de Propiedades del Continente del Hang Seng ha caído más de un 15% en lo que va de año.
La creciente contracción de las ventas en uno de los pocos promotores privados que quedan en China y que ha evitado el impago pone de manifiesto la naturaleza estructural de la crisis inmobiliaria. El descenso acumulado de las ventas de Longfor, superior al 50% en los primeros cinco meses, lo sitúa entre los grandes promotores más afectados. La compañía, que había sido considerada un refugio relativamente seguro entre las empresas inmobiliarias chinas debido a su gestión financiera conservadora, ahora se enfrenta a las mismas presiones de demanda que han llevado a competidores como Country Garden y Vanke a la crisis.
La crisis inmobiliaria se ha mantenido incluso después de que las autoridades chinas hayan recortado las tasas hipotecarias, flexibilizado las restricciones a la compra de viviendas y reducido los requisitos de pago inicial durante el último año. La última vez que el mercado inmobiliario chino experimentó una contracción de esta magnitud fue durante la recesión de 2014-2015, cuando las ventas anuales cayeron alrededor de un 8%, mucho menos grave que el ciclo actual. En ese período, las medidas de estímulo del gobierno, incluidos los recortes de tasas y la relajación de las restricciones a la compra, tardaron aproximadamente 12 meses en estabilizar el mercado.
Para Longfor, la caída de las ventas presiona la liquidez y la capacidad de servicio de la deuda. La empresa reportó 83 800 millones de RMB en deuda total a diciembre de 2025, con 21 500 millones de RMB con vencimiento a un año, según su informe anual. Con unas ventas mensuales que operan a aproximadamente la mitad del ritmo de principios de 2025, el promotor se enfrenta a una brecha cada vez mayor entre los ingresos de efectivo y las obligaciones a corto plazo.
Las perspectivas para el sector inmobiliario chino siguen siendo inciertas. Con la confianza de los compradores de vivienda en mínimos de varios años y la economía creciendo a un ritmo moderado, los analistas esperan una mayor debilidad en las ventas en los próximos meses. La capacidad del gobierno para estabilizar el mercado de la vivienda, un motor clave del crecimiento económico y los ingresos de los gobiernos locales, se pondrá a prueba a medida que los promotores continúen reportando caídas mensuales de dos dígitos. El próximo dato relevante serán las ventas contratadas de junio, que se publicarán a principios de julio, y que mostrarán si la temporada de ventas de primavera trajo algún alivio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
