La batalla por el futuro del comercio de derivados se está intensificando a medida que las bolsas más grandes de Wall Street apuntan a un competidor descentralizado que genera más de 700 millones de dólares en comisiones anualizadas.
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Las bolsas tradicionales apuntan a Hyperliquid por su modelo de DeFi de 700 millones de dólares
(P1) Según los informes, los operadores de bolsas tradicionales CME Group e Intercontinental Exchange (ICE) están presionando a los reguladores estadounidenses para que investiguen a Hyperliquid, una plataforma de derivados descentralizada de rápido crecimiento, por temor a que su estructura pueda permitir la manipulación en los mercados mundiales de petróleo y otras materias primas.
(P2) "Estas preocupaciones carecen de fundamento", declaró el Centro de Políticas de Hyperliquid en respuesta a los informes. El grupo argumentó que el diseño de la plataforma, que publica un registro completo en la cadena de cada transacción en tiempo real, ofrece una "transparencia de mercado mejorada" que la hace más difícil de usar para actividades ilícitas en comparación con los sistemas tradicionales.
(P3) La disputa se centra en la novedosa estructura de Hyperliquid y su rápido crecimiento, con la plataforma generando aproximadamente 65 millones de dólares en comisiones mensuales, una tasa de ejecución anualizada de casi 780 millones de dólares. En Hyperliquid, se pueden crear nuevos mercados de energía apostando 500,000 tokens HYPE, una suma valorada en aproximadamente 22.2 millones de dólares.
(P4) El resultado de este enfrentamiento podría sentar un importante precedente sobre cómo los reguladores estadounidenses, incluida la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), abordan los derivados descentralizados. Destaca un conflicto fundamental entre la naturaleza sin permisos y operativa las 24 horas, los 7 días de la semana de los protocolos DeFi y los marcos regulados establecidos que rigen a los incumbentes como CME e ICE.
El fundador de Hyperliquid, Jeff Yan, confirmó que se ha estado reuniendo con legisladores en Washington D.C. para discutir un "camino regulatorio para traer los mercados de derivados en cadena a los EE. UU.", destacando el avance de la Ley CLARITY. El brazo de defensa de la firma argumenta que la ley actual de los EE. UU. no es adecuada para los mercados construidos en cadenas de bloques públicas y que su libro mayor abierto en tiempo real proporciona herramientas superiores para la vigilancia e investigación.
Un tipo diferente de bolsa
A diferencia del CME o el ICE, que actúan como intermediarios neutrales que emparejan a compradores y vendedores, Hyperliquid opera un modelo estructuralmente diferente. Canaliza la liquidez a través de una bóveda interna conocida como Proveedor de Hyperliquidez (HLP), que efectivamente sirve como la contraparte directa para todas las operaciones en la plataforma.
Esto crea una relación asimétrica donde el HLP se beneficia de las pérdidas netas de los operadores y absorbe sus ganancias netas. Los críticos argumentan que esto genera conflictos potenciales, mientras que los partidarios señalan su eficiencia. Una parte significativa de las sustanciales comisiones de negociación de la plataforma se utiliza para financiar recompras del token nativo HYPE, creando un círculo de retroalimentación que puede respaldar el precio del token y atraer más actividad. El token HYPE cotizaba cerca de 44.40 dólares al cierre de esta edición, según CoinGecko.
El debate está cobrando urgencia a medida que surgen productos institucionales vinculados a la plataforma. Tanto 21Shares como Bitwise lanzaron recientemente ETFs vinculados a Hyperliquid, y el fondo de este último cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, una bolsa propiedad de la propia ICE.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] ICE y CME presionan a los reguladores de EE. UU. para que frenen los mercados de energía del token HYPE[2] El Centro de Políticas de Hyperliquid rechaza las preocupaciones regulatorias de CME e ICE[3] ¿CME y NYSE se mueven para frenar a Hyperliquid, pero por qué?[4] CME e ICE presionan a los reguladores de EE. UU. para que examinen a Hyperliquid por riesgos de manipulación[5] ¿Está Hyperliquid amenazando los precios del petróleo mientras CME Group e ICE dan la voz de alarma?
Características
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