Puntos clave:
EE. UU. no proporcionará fondos a Irán a menos que Teherán demuestre cambios medibles en su comportamiento, dijo el 12 de junio el director del Consejo Económico Nacional, Larry Kudlow, endureciendo el enfoque condicional de la administración.
Kudlow afirmó que EE. UU. no otorgará dinero a Irán a menos que Teherán cumpla métricas de rendimiento claras, una postura que bloquea flujos potenciales por miles de millones de dólares mientras los EAU avanzan para liberar activos congelados.
«No habrá dinero para Irán, a menos que Teherán cambie su comportamiento y cumpla métricas de rendimiento claras», declaró Larry Kudlow, director del Consejo Económico Nacional, en una entrevista con Fox News el 12 de junio.
La declaración se produce mientras los EAU negocian para liberar miles de millones de dólares para Irán, según fuentes familiarizadas con el asunto. La posible liberación de fondos representaría uno de los mayores flujos financieros hacia Teherán desde que EE. UU. reimpuso sanciones tras retirarse del acuerdo nuclear de 2015.
La postura endurecida amenaza con mantener elevadas las primas de riesgo geopolítico en los mercados de crudo, mientras los operadores descuentan preocupaciones sobre interrupciones en el suministro. Los activos refugio, como el oro y el dólar estadounidense, podrían seguir viendo una demanda sostenida a medida que se endurece el marco normativo, lo que podría llevar el oro por encima de los 2.400 dólares la onza y mantener el índice del dólar cerca de sus máximos recientes.
La posición de la administración marca una continuación de su enfoque condicional hacia Irán, que exige cambios verificables antes de cualquier normalización financiera. Según estimaciones del sector, rondas anteriores de sanciones han restringido las exportaciones de petróleo iraní en más de 1 millón de barriles diarios, reduciendo la principal fuente de ingresos de Teherán en decenas de miles de millones de dólares anuales.
Los mercados petroleros enfrentan una prima de riesgo extendida
Los futuros del crudo Brent se han mantenido en niveles elevados mientras persiste la incertidumbre política, con el referencial cotizando cerca de los 85 dólares por barril. El estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente el 21 % del comercio mundial de petróleo, sigue siendo un punto focal para el riesgo de suministro. Los mercados de opciones muestran una mayor inclinación hacia opciones de compra fuera del dinero, lo que indica que los operadores se están cubriendo contra shocks alcistas de precios que podrían llevar el crudo por encima de los 100 dólares por barril en un escenario de interrupción.
El oro ha subido a medida que los inversores buscan exposición a activos refugio ante la persistente incertidumbre geopolítica, con el metal acumulando una ganancia de aproximadamente el 12 % en lo que va del año. El índice del dólar también se ha fortalecido, reflejando un posicionamiento de aversión al riesgo en los mercados de divisas, mientras que las monedas de mercados emergentes expuestas a las importaciones de petróleo han estado bajo presión.
El precedente histórico sugiere un prolongado estancamiento
La última vez que EE. UU. impuso restricciones condicionales similares a los fondos para Irán, las negociaciones se extendieron durante más de 18 meses antes de que se produjera un cambio de política medible. Durante ese período, la producción de crudo iraní cayó aproximadamente 500.000 barriles diarios, y el diferencial entre el Brent y el WTI se amplió para reflejar la valoración diferenciada del riesgo entre los referenciales global y estadounidense.
El marco actual, con su énfasis en métricas de rendimiento verificables, sugiere que la administración busca evitar las deficiencias percibidas de acuerdos anteriores que carecían de mecanismos de cumplimiento. Este enfoque podría prolongar el estancamiento, manteniendo restringidas las exportaciones de petróleo iraní y sosteniendo precios elevados del crudo hasta 2026.
El próximo punto de inflexión se producirá a medida que avancen las negociaciones de los EAU para la liberación de fondos. Si la administración mantiene su postura firme, esos fondos podrían permanecer congelados indefinidamente, manteniendo la presión sobre las exportaciones de petróleo iraní y sosteniendo precios elevados del crudo. Por el contrario, cualquier suavización del requisito de métricas de rendimiento podría desencadenar una rápida eliminación de las primas de riesgo geopolítico, lo que podría llevar al Brent por debajo de los 75 dólares por barril.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
