El índice de referencia de Corea del Sur estuvo a punto de entrar en un mercado bajista técnico, lo que desencadenó una respuesta de emergencia del gobierno.
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El KOSPI cae un 5,7% mientras Corea del Sur advierte sobre la concentración de acciones de semiconductores
El índice de referencia de Corea del Sur estuvo a punto de entrar en un mercado bajista técnico, lo que desencadenó una respuesta de emergencia del gobierno.
El KOSPI de Corea del Sur cayó un 5,7% el 8 de julio, acercándose a un mercado bajista después de que el Ministro de Finanzas, Koo Yun-cheol, convocara una reunión de emergencia sobre la concentración de acciones de semiconductores.
"El aumento de la concentración del sector de semiconductores se ha convertido en un factor de volatilidad del mercado, y las fluctuaciones en las acciones de chips están impulsando los movimientos en todo el índice general", dijo el ministerio de finanzas en un comunicado después de la reunión, en la que participaron el gobernador del Banco de Corea, Rhee Chang-yong, y los reguladores financieros.
El KOSPI se recuperó algo al cierre, pero aún así bajó aproximadamente un 15,6% desde su máximo histórico del 22 de junio. Samsung Electronics cayó hasta un 6,9% y SK Hynix bajó un 5% antes de reducir pérdidas, incluso después de que Samsung publicara un aumento de 19 veces en las ganancias trimestrales a principios de esta semana. La venta masiva activó un interruptor automático de volatilidad por sexta vez este año y la duodécima en la historia del índice. Los inversores extranjeros e institucionales lideraron las ventas, con la toma de ganancias y el rebalanceo de carteras citados como factores clave, junto con los cambios en las expectativas para el sector global de IA.
La respuesta de emergencia muestra que las autoridades consideran la volatilidad actual como un riesgo sistémico, no como una corrección normal del mercado. Un posible endurecimiento regulatorio sobre los productos apalancados amenaza con suprimir aún más los volúmenes de negociación en un mercado ya dominado por inversores minoristas, que representaron casi el 92% de los flujos hacia ETF apalancados de una sola acción.
ETF Apalancados Bajo Escrutinio Regulatorio
En el centro de la preocupación regulatoria se encuentran 16 fondos cotizados (ETF) apalancados e inversos de una sola acción que siguen a Samsung Electronics y SK Hynix, lanzados el 27 de mayo. Los inversores minoristas poseían casi el 92% de los 14 billones de wones (10.700 millones de dólares) invertidos en estos productos hasta el 22 de junio. Los saldos de préstamos de crédito en las corredurías aumentaron a 37,3 billones de wones en junio desde los 32,9 billones de wones a finales de marzo, mientras que las liquidaciones forzadas por llamadas de margen se duplicaron con creces, pasando de 26.200 millones de wones a 52.700 millones de wones en el mismo período.
El Servicio de Supervisión Financiera, dirigido por el gobernador Lee Chan-jin, dijo que monitorearía el impacto de los ETF apalancados de una sola acción y revisaría las prácticas de comercialización de las gestoras de activos si fuera necesario. El Banco de Corea advirtió por separado que estos productos podrían impulsar operaciones unilaterales y aumentar la concentración de acciones. Lee había descrito anteriormente la situación como "la cola que mueve al perro", argumentando que los productos generaban un beneficio mínimo para los inversores mientras creaban un riesgo de mercado desproporcionado.
De Líder Global a Prueba de Volatilidad
El KOSPI fue uno de los principales índices con mejor rendimiento del mundo este año, disparándose hasta un 116% desde enero hasta su pico del 22 de junio, impulsado por una ola global de gasto en centros de datos de IA. El índice sigue subiendo alrededor de un 73% en lo que va del año, situándose todavía entre los principales referentes globales. Pero ese repunte dependía en gran medida de solo dos acciones — Samsung Electronics y SK Hynix — lo que hace que el mercado sea inusualmente vulnerable a los cambios en el sentimiento hacia la IA.
Ian Samson, gestor de carteras de Fidelity International, dijo que la volatilidad proviene de la incertidumbre sobre si el gasto de capital de aproximadamente 1 billón de dólares de un puñado de grandes empresas tecnológicas puede ser sostenible. Si ese gasto en semiconductores resulta insostenible, surgirán riesgos a la baja, señaló.
La caída del KOSPI siguió la debilidad de las acciones globales de semiconductores, con el Índice de Semiconductores de Filadelfia bajo presión a medida que los inversores reevalúan la durabilidad de la demanda impulsada por la IA. El won se debilitó frente al dólar, lo que aumentó la presión sobre los inversores extranjeros que habían acumulado acciones coreanas a principios de año. La próxima gran prueba para el mercado llegará cuando SK Hynix comience a cotizar sus recibos de depósito estadounidenses en el Nasdaq el 10 de julio, una emisión de 28.000 millones de dólares que pondrá a prueba el apetito de los inversores globales por las acciones de semiconductores coreanas.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La bolsa de Corea del Sur se acerca a un mercado bajista técnico, reguladores se reúnen de emergencia: la excesiva concentración del sector de semiconductores agrava la volatilidad del mercado[2] Corea del Sur vigilará de cerca los riesgos en torno a la volatilidad del mercado de valores[3] El jefe de la FSS de Corea del Sur advierte nuevamente sobre las apuestas apalancadas en medio de las oscilaciones del KOSPI[4] El KOSPI de Corea del Sur se desploma casi un 5% mientras los fabricantes de chips caen por preocupaciones sobre la IA[5] Cómo Micron y SK Hynix pueden evitar una crisis de memoria
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