Datos de empleo de junio alivian los temores por tasas mientras el desempleo se mantiene en 4.3%

El primer informe de nóminas no agrícolas bajo la presidencia de Kevin Warsh en la Reserva Federal quedó por debajo de la lectura récord del mes anterior, disipando los temores del mercado de que el banco central necesitara subir las tasas tan pronto como en septiembre.

"Este informe de empleo permite que cualquiera que estuviera preocupado por una subida de tasas de la Fed respire aliviado", dijo Adam Sarhan, director ejecutivo de 50 Park Investments en Nueva York. "No está ni demasiado caliente, ni demasiado frío".

Los futuros del S&P 500 subieron tras la publicación, mientras que los rendimientos del Tesoro bajaron ligeramente, ya que los operadores redujeron las apuestas por un aumento de tasas en septiembre. Los datos siguen a un informe previo más fuerte de lo esperado que desencadenó una amplia venta en el mercado por el temor a que un fuerte empleo impulsara la inflación al alza y forzara al banco central a endurecer su política. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4.3%, mientras que la inflación se desaceleró al 4.2% en mayo desde un máximo de tres años, ayudada por la caída de los precios de la gasolina tras el acuerdo de paz con Irán.

La pregunta ahora es si Warsh, quien asumió el cargo el 22 de mayo, cumplirá su promesa de devolver la inflación al objetivo del 2% de la Fed — incluso si eso implica subir las tasas. Los mercados están valorando aproximadamente un 50% de probabilidad de un aumento de un cuarto de punto hasta cerca del 3.9% en la reunión del FOMC de septiembre, según los futuros de fondos federales. Nueve de los 18 funcionarios de la Fed proyectaron al menos un aumento de tasas este año en el gráfico de puntos de junio, aunque Warsh se negó a presentar su propio pronóstico.

Warsh declaró en una conferencia del banco central en Sintra, Portugal, que la Fed mantendría su independencia y priorizaría la estabilidad de precios. "Vamos a lograr la estabilidad de precios", dijo, rechazando los llamados del presidente Donald Trump a favor de tasas más bajas. Los comentarios marcaron un giro respecto a la postura anterior de Warsh durante su campaña para el cargo, cuando abogaba por recortes de tasas.

El presidente de la Fed también ha eliminado la práctica de la orientación futura, que desde 2003 había dado a Wall Street aviso previo de los probables movimientos de política del banco central. "También está ausente la llamada orientación futura", dijo Warsh tras la reunión del FOMC de junio, despojando a los inversores de una herramienta clave para anticipar las decisiones sobre tasas. El cambio introduce un nivel de incertidumbre que los mercados no han enfrentado en más de dos décadas.

La Trayectoria de las Tasas Depende de los Datos de Inflación

Si la Fed realmente aplica una subida en septiembre depende de la trayectoria de la inflación en los próximos meses. Los precios de la gasolina han caído tras el acuerdo de paz con Irán, lo que sugiere que la inflación podría haber alcanzado su punto máximo. Warsh señaló que hay indicios de que los riesgos de inflación persistente se han moderado, citando la caída de las expectativas de inflación en encuestas y precios de bonos.

Si los precios de la gasolina continúan cayendo hasta niveles previos a la guerra, los funcionarios de la Fed podrían esperar a ver dónde se estabiliza la inflación antes de tomar una decisión. Al mismo tiempo, Warsh ha enfatizado que la IA podría expandir la capacidad productiva de la economía con el tiempo y reducir las presiones inflacionarias, aunque los economistas advierten que tales efectos podrían tardar años en materializarse. Ha establecido cinco grupos de trabajo en la Fed para estudiar el impacto de la IA en la productividad y la economía.

"Este es un momento tan emocionante y a la vez tan trascendental para ser banquero central como cualquier otro que pueda recordar, quizás fuera de una crisis, en mi vida adulta", dijo Warsh.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.