Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. advirtieron que el repunte de las acciones de semiconductores a máximos históricos ha ido acompañado de una creciente volatilidad, lo que aumenta el riesgo de un desapalancamiento forzado por parte de los inversores sensibles al VaR.
Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. advirtieron que el repunte de las acciones de semiconductores a máximos históricos ha ido acompañado de una creciente volatilidad, lo que aumenta el riesgo de un desapalancamiento forzado por parte de los inversores sensibles al VaR.
JPMorgan advirtió que el repunte de las acciones de chips a máximos históricos ha traído consigo un aumento de la volatilidad, elevando el riesgo de ventas forzadas por parte de inversores sensibles al VaR.
"El riesgo de turbulencias en el mercado está aumentando, ya que los bruscos vaivenes en las acciones de semiconductores obligan a algunos inversores a recortar sus asignaciones", declaró Nikolaos Panigirtzoglou, estratega de JPMorgan Chase & Co.
El repunte hacia máximos históricos de esta semana ha ido acompañado de una mayor volatilidad, lo que podría desencadenar los llamados shocks de VaR en las carteras. Este es un escenario en el que los grandes movimientos del mercado hacen que los inversores superen sus límites de Valor en Riesgo, obligándolos a reducir posiciones incluso si aún creen en la operación subyacente.
La creciente presencia de inversores sensibles al VaR incrementa la sensibilidad del mercado a las ventas autofortalecedoras impulsadas por la volatilidad, señalaron los estrategas. Un desapalancamiento repentino en las acciones de semiconductores podría extenderse al sector tecnológico en general y a los principales índices bursátiles, revirtiendo potencialmente las ganancias recientes.
Los modelos de Valor en Riesgo estiman la pérdida potencial máxima que una cartera podría enfrentar en un período de tiempo determinado. Cuando la volatilidad realizada supera los supuestos del modelo, los inversores se ven obligados a reducir su exposición para mantenerse dentro de los límites de riesgo. Esto crea un ciclo de retroalimentación: las ventas generan más volatilidad, lo que desencadena más ventas.
El Índice de Semiconductores de la Bolsa de Filadelfia se ha disparado a niveles récord repetidos este año, impulsado por la demanda de chips relacionada con la inteligencia artificial de Nvidia Corp. y otros proveedores. Según JPMorgan, el rápido ascenso ha dejado al sector vulnerable a reversiones bruscas.
Una liquidación de acciones de semiconductores probablemente arrastraría al sector tecnológico en general, que representa aproximadamente el 30 % de la capitalización bursátil del índice S&P 500. El Nasdaq 100, con una fuerte ponderación en fabricantes de chips y empresas relacionadas con la IA, enfrentaría una presión desproporcionada. Los operadores vigilan los niveles de soporte clave en el índice SOX y el Índice de Volatilidad Cboe, que tiende a dispararse durante los periodos de desapalancamiento forzado.
La advertencia se produce mientras el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha fluctuado ante los cambiantes pronósticos sobre la política de la Reserva Federal, añadiendo otra capa de incertidumbre para los inversores en renta variable. Un aumento simultáneo de los rendimientos de los bonos y la volatilidad de las acciones agravaría la presión sobre las carteras multiactivo que utilizan la gestión de riesgos basada en el VaR.
Nvidia Corp., Advanced Micro Devices Inc. y Broadcom Inc. se encuentran entre los nombres de semiconductores con mayor ponderación en los principales índices, lo que los convierte en candidatos principales para ventas forzadas si se superan los límites de VaR. La actividad en el mercado de opciones sugiere que los operadores ya se están posicionando para una mayor volatilidad, ya que las primas de las opciones put sobre el ETF de Semiconductores están aumentando en relación con las calls.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
