JPMorgan insta a comprar la caída de los semiconductores, el ciclo alcista se extiende hasta 2028

JPMorgan les dice a sus clientes que compren la liquidación de chips, afirmando que el ciclo alcista de semiconductores está lejos de terminar.

JPMorgan está instando a los inversores a comprar la reciente liquidación de semiconductores, argumentando que el ciclo alcista de chips tiene margen para extenderse al menos hasta 2028.

"El ciclo alcista de los semiconductores está lejos de terminar", dijo Mislav Matejka, estratega de JPMorgan, en una nota del 6 de julio. "Es poco probable que llegue una nueva oferta significativa antes de 2028".

El Índice de Semiconductores de Filadelfia y los ETF centrados en chips registraron fuertes caídas a finales de junio y principios de julio, con Advanced Micro Devices, Intel, Micron Technology, Nvidia y Broadcom todos en retroceso. La liquidación siguió a un fuerte repunte en el segundo trimestre y fue impulsada por preocupaciones sobre el gasto en infraestructura de IA, valuaciones elevadas y orientación cautelosa de algunos actores de la industria. Matejka dijo que la exposición tecnológica preferida de JPMorgan sigue siendo las acciones de semiconductores, seguidas por los proveedores de nube a hiperescala y las apuestas de IA de mayor riesgo.

La recomendación llega en momentos en que los fabricantes de chips de memoria —incluyendo Micron, SK Hynix y Samsung— han agotado su suministro de memoria de alto ancho de banda hasta 2026, y no se espera que llegue nueva capacidad de fabricación de manera significativa antes de 2028. Se proyecta que los centros de datos de IA consumirán aproximadamente el 70 % de la producción global de chips de memoria este año, creando lo que los analistas describen como una escasez estructural que otorga a los productores un poder de fijación de precios sostenido.

Precaución con las Siete Magníficas

Si bien JPMorgan es optimista sobre los fabricantes de chips, es más cauteloso con las Siete Magníficas, advirtiendo que las preocupaciones sobre la monetización de la IA podrían pesar sobre las valuaciones a pesar del continuo crecimiento de las ganancias. El banco también mantiene una visión bajista a largo plazo sobre los sectores sensibles a la IA, como el software, los servicios empresariales y los medios de comunicación, aunque espera rebotes ocasionales cuando esas acciones se vuelvan sobrevendidas.

El riesgo de "canibalización de la IA" —donde el gasto masivo de capital en infraestructura de IA erosiona los retornos para las empresas que gastan fuertemente sin retornos de ingresos claros— es una razón clave para el enfoque selectivo. JPMorgan espera que las acciones globales alcancen nuevos máximos en la segunda mitad de 2026, respaldadas por la desaceleración de la inflación, fuertes ganancias y un posicionamiento ligero de los inversores, pero prevé que el liderazgo del mercado se amplíe más allá de las acciones relacionadas con la IA hacia empresas de baja capitalización, sectores cíclicos y mercados internacionales.

La crisis de oferta de memoria respalda la tesis

El desequilibrio entre oferta y demanda en los chips de memoria refuerza la visión alcista de JPMorgan sobre los semiconductores. Micron ha agotado todo su suministro de HBM hasta 2026, y la empresa y sus competidores han asegurado compradores con contratos multianuales. Goldman Sachs ha mejorado la calificación de acciones clave de memoria, citando el desequilibrio entre oferta y demanda como el principal impulsor.

Varias acciones de memoria han registrado ganancias interanuales que superan el 100 % en 2026, lo que convierte al sector en uno de los más sólidos del universo de chips. El mayor riesgo, según los analistas, es si el crecimiento del gasto en IA es sostenible a su ritmo actual —si los hiperescaladores reducen el gasto de capital, el panorama de la demanda podría cambiar.

La recomendación de JPMorgan indica que los inversores institucionales ven la liquidación de semiconductores como una oportunidad de compra, más que como el inicio de una recesión. Los inversores seguirán de cerca las próximas ganancias de Nvidia, Micron y otros fabricantes de chips para obtener orientación sobre si la demanda de IA puede sostener el ciclo actual hasta 2027 y más allá.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.