Puntos clave:
JPMorgan mejoró la calificación de Goldman Sachs y Morgan Stanley a sobreponderación táctica, señalando que el mercado subestima los ingresos provenientes de la OPI de $75 mil millones de SpaceX.
"El efecto multiplicador de megaposiciones públicas como la de SpaceX es un motor clave de los flujos de ingresos futuros que es difícil de cuantificar externamente y que puede estar infravalorado por el mercado", afirmaron Rob Dwyer y Ayano Tsunoda, analistas de JPMorgan.
Ambos bancos actuaron como aseguradores principales de la oferta récord de SpaceX, que recaudó $75 mil millones mediante la colocación de 555.6 millones de acciones a $135 cada una, otorgando a la compañía una valoración de $1.77 billones. La OPI superó los $29.4 mil millones recaudados por Saudi Aramco, convirtiéndose en la más grande de la historia. JPMorgan pronostica que los ingresos por operaciones de renta variable aumentarán un 21% interanual en el segundo trimestre, los ingresos por operaciones de FICC crecerán un 7% y los ingresos totales del negocio de mercados aumentarán un 14%. Goldman tiene previsto reportar resultados el 15 de julio y Morgan Stanley el 16 de julio, con expectativas de un sólido segundo trimestre.
La mejora es una decisión táctica a corto plazo —ambas acciones mantienen calificaciones formales neutrales— que refleja la opinión de que el efecto indirecto del pipeline de OPIs sobre las operaciones secundarias y la financiación aún no se ha incorporado plenamente en los precios. El índice MSCI World ha ganado aproximadamente un 10% en lo que va del año, proporcionando un entorno favorable para nuevas emisiones. El primer trimestre de 2026 ya fue el mejor trimestre de la historia para la venta y negociación de renta variable.
Los analistas también citaron el aumento de la demanda de cobertura de materias primas debido a las tensiones en Oriente Medio como un factor favorable para las operaciones de negociación de ambos bancos. Goldman Sachs y Morgan Stanley cotizan a múltiplos precio/beneficio en el rango medio-alto de los diez puntos, por encima de sus pares europeos como Barclays y Deutsche Bank, que cotizan en el rango de un solo dígito medio. Sin embargo, JPMorgan señaló que el sólido impulso de crecimiento de las ganancias de los bancos estadounidenses, impulsado por robustos volúmenes de negociación en los mercados domésticos y balances en expansión para financiamiento, justifica la prima.
La mejora táctica indica que JPMorgan ve un potencial alcista a corto plazo en Goldman y Morgan Stanley antes de la publicación de resultados. Los inversores estarán atentos a los informes del 15 y 16 de julio para obtener evidencia de la contribución de la OPI de SpaceX a las comisiones de banca de inversión y a la actividad en el mercado secundario.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
