Puntos Clave:
JPMorgan elevó su precio objetivo sobre Knowledge Atlas (02513.HK) un 47% hasta 1.400 HKD y rebajó Minimax (00100.HK) a Neutral, divergiendo en el sector de modelos de IA en China a medida que el poder de fijación de precios se convierte en el diferenciador clave.
"La capacidad de Knowledge Atlas para duplicar los precios de API mientras mantiene el crecimiento del volumen valida el reconocimiento del mercado del valor de su modelo de gran escala", escribieron los analistas de JPMorgan en un informe de investigación del 12 de junio.
El banco elevó las previsiones de ingresos para Knowledge Atlas para los ejercicios fiscales de 2026 a 2030 entre un 26% y un 42%, y redujo las estimaciones de pérdidas netas ajustadas. Para Minimax, JPMorgan recortó las previsiones de ingresos para los ejercicios fiscales de 2028 a 2030 entre un 5% y un 21%, y amplió las proyecciones de pérdidas netas ajustadas para los ejercicios fiscales de 2026 a 2028.
Las valoraciones divergentes señalan una sacudida en las acciones de modelos de IA en China, donde el poder de fijación de precios se está convirtiendo en el motor clave de valoración. Las acciones de Knowledge Atlas se dispararon un 28% tras la mejora, mientras que Minimax cayó un 2,2%.
JPMorgan mantuvo su calificación de Sobreponderar en Knowledge Atlas, alentado por lo que denominó el comportamiento de "Price Maker" de la compañía. El banco señaló que Knowledge Atlas logró duplicar este año el precio de su API mientras mantenía un crecimiento sostenido del volumen de negocio, un contraste con los competidores que han retrocedido en precios premium.
La rebaja de Minimax se produjo después de que la compañía fijara el precio de su nuevo modelo M3, lanzado el 8 de junio, al doble del precio del modelo anterior M2.7, solo para recortar permanentemente el precio un 50% una semana después, revirtiendo efectivamente a un nivel comparable al del M2.7. JPMorgan señaló que esto sugiere una visibilidad reducida de su posición de liderazgo en modelos de gran escala.
Las divergentes opiniones de los analistas podrían impulsar una rotación de capital dentro del sector de IA chino. Knowledge Atlas podría ver un aumento en la compra institucional dado el incremento del 47% en el objetivo y la narrativa del poder de fijación de precios, mientras que Minimax podría enfrentar presión de venta ya que la rebaja y el recorte del 64% en el objetivo sugieren una pérdida de visibilidad del liderazgo del mercado. Los inversores estarán atentos a los próximos anuncios de precios de API y a los puntos de referencia de capacidad de los modelos de ambas compañías como los próximos catalizadores.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
