Puntos clave:
MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp. y Mizuho Bank emitirán conjuntamente una stablecoin vinculada al yen para finales del año fiscal japonés en marzo de 2027, estableciendo un consejo formal para desarrollar marcos operativos bajo una estructura de acuerdo de fideicomiso, según anunciaron los tres megabancos el 10 de junio.
"Los tres bancos actuarán como constituyentes conjuntos y un banco fiduciario o institución similar actuará como fideicomisario", señalaron los bancos en un comunicado conjunto, añadiendo que prevén transacciones en vivo en el año fiscal 2026 "con miras al uso potencial de stablecoins en una amplia gama de casos de uso". La iniciativa opera bajo el Proyecto de Innovación de Pagos de la Agencia de Servicios Financieros (FSA), un programa lanzado dentro del Hub de Prueba de Concepto FinTech que ha respaldado experimentos con blockchain desde 2017.
En conjunto, MUFG, SMBC y Mizuho gestionan más de 7 billones de dólares en activos, lo que convierte a esta en la mayor iniciativa institucional de stablecoins en Asia hasta la fecha. Los bancos comenzaron a explorar la emisión conjunta multibancaria mediante un piloto a finales de 2025 que examinó si la emisión conjunta podía llevarse a cabo "legalmente y de forma adecuada" bajo las normas vigentes. La respuesta, confirmada por el establecimiento del consejo formal, fue afirmativa. El Partido Liberal Democrático gobernante de Japón respaldó aún más esta iniciativa el 1 de junio de 2026, afirmando que el Estado debería promover las stablecoins basadas en yenes.
El marco regulatorio de stablecoins en Japón se cristalizó en junio de 2023, cuando las enmiendas a la Ley de Servicios de Pago introdujeron un régimen de licencias formal para stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias, clasificándolas como instrumentos de pago electrónicos. La ley restringe la emisión nacional a bancos autorizados, empresas fiduciarias y proveedores de servicios de transferencia de fondos registrados — un foso estructural que posiciona a los megabancos como emisores naturales. Las enmiendas actualizadas de la PSA de 2026 entraron en pleno vigor el 13 de junio, endureciendo las obligaciones de la regla de viaje para transacciones transfronterizas, mientras que una Ordenanza del Gabinete revisada desde el 1 de junio permite que las stablecoins de tipo fiduciario extranjeras operen en Japón como instrumentos de pago electrónicos si cumplen con los estándares de licencia, gestión de garantías y auditoría de la FSA. Las reglas de reservas permiten a los emisores de stablecoins fiduciarias invertir hasta el 50% de las reservas en bonos del gobierno japonés a corto plazo; se espera que la stablecoin de los megabancos esté totalmente respaldada por efectivo y bonos del gobierno japonés mantenidos en fideicomiso.
Los megabancos ingresan a un mercado de stablecoins en yenes que se ha acelerado desde la claridad regulatoria de 2023. JPYC Inc. lanzó la primera stablecoin denominada en yenes legalmente reconocida en Japón, JPYC, en octubre de 2025, con una capitalización de mercado de aproximadamente 18 millones de dólares, según CoinGecko. SBI Holdings y Startale Group siguieron en febrero de 2026 con JPYSC, una stablecoin en yenes respaldada por un banco fiduciario para uso institucional y transfronterizo. La Japan Blockchain Foundation anunció en mayo de 2026 que emitiría EJPY en Japan Open Chain y Ethereum. Las stablecoins vinculadas al dólar también han entrado al mercado: USDC se convirtió en la primera stablecoin en dólares aprobada en Japón en marzo de 2025, emitida por SBI, mientras que Ripple y SBI Holdings anunciaron planes para lanzar RLUSD en el país.
Los tokens vinculados al yen representan actualmente menos de 50 millones de dólares de los 311 mil millones de dólares del mercado global de stablecoins, según datos de CoinGecko, una participación dominada abrumadoramente por USDT de Tether y USDC de Circle con un 84% combinado. La entrada de los megabancos — respaldada por todo el peso de los tres prestamistas sistémicamente importantes de Japón y el apoyo explícito de la FSA — podría cambiar ese cálculo, particularmente para la liquidación de comercio transfronterizo y los pagos institucionales entre Japón y sus socios comerciales asiáticos.
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