Acuerdo de alto el fuego entre Israel y Líbano empuja el crudo WTI hacia los $95

El crudo WTI cayó más de un 0,8% en las primeras operaciones de Asia Pacífico el martes después de que EE.UU. anunciara que Israel y Líbano acordaron implementar un alto el fuego, con nuevas conversaciones programadas para la semana del 22 de junio. El descenso revierte parte del repunte del 5,5% del lunes — una ganancia de $4,80 por barril — que siguió a la decisión de Irán de suspender las negociaciones de alto el fuego con EE.UU., llevando los precios a su nivel más alto en meses.

"El conflicto en Oriente Medio se ha convertido en la fuerza dominante que da forma a las perspectivas económicas mundiales", dijo la OCDE en su informe trimestral, recortando su pronóstico de crecimiento global para 2026 al 2,8% si las exportaciones de petróleo y gas del Golfo vuelven a los niveles anteriores al conflicto para el tercer trimestre, y al 2,1% si la guerra continúa hasta 2027. Para Alemania, la OCDE ahora espera un crecimiento de solo el 0,7% este año, revisado a la baja desde su pronóstico de marzo, ya que el aumento de los costos energéticos afecta a la economía más grande de Europa.

El crudo WTI para entrega en julio cayó hasta un 0,9% a $94,87 por barril en las primeras operaciones asiáticas antes de reducir algunas pérdidas. El acuerdo de alto el fuego también pesó sobre los activos refugio, con el oro cayendo un 0,3%, mientras que los futuros de renta variable asiática subieron ligeramente ante las expectativas de que la reducción de las tensiones regionales podría reducir los costos energéticos y apoyar la actividad económica. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió 2,4 puntos básicos hasta el 4,459% el lunes, ya que el repunte del crudo elevó las expectativas de inflación de equilibrio, aunque la noticia del alto el fuego podría revertir parte de ese movimiento.

El acuerdo elimina una capa de riesgo de suministro en un mercado que la Agencia Internacional de la Energía ha descrito como "gravemente desabastecido" hasta octubre. Goldman Sachs estima que la producción de crudo en el Golfo Pérsico se ha reducido en aproximadamente 14,5 millones de barriles diarios, agotando cerca de 500 millones de barriles de las reservas mundiales, una cifra que podría alcanzar los 1.000 millones de barriles para junio. Si las conversaciones del 22 de junio no logran producir una tregua duradera, los precios del petróleo podrían recuperarse bruscamente, ya que el déficit de oferta subyacente sigue sin resolverse.

El alto el fuego llega después de semanas de violencia creciente que involucró a múltiples actores regionales. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán se atribuyó la responsabilidad de un ataque con dron al Aeropuerto Internacional de Kuwait que mató a una persona e hirió al menos a otras 63, según el Ministerio de Salud de Kuwait. El ejército estadounidense respondió con ataques contra la isla iraní de Qeshm en el Estrecho de Ormuz, mientras mantenía un bloqueo marítimo que ha detenido a siete buques que intentaban llegar a puertos iraníes, incluido un petrolero con bandera de Botsuana inhabilitado por un misil Hellfire que impactó en su sala de máquinas.

El panorama de la oferta sigue siendo excepcionalmente ajustado incluso antes de considerar las disrupciones geopolíticas. La producción de crudo de la OPEP en abril cayó en 420.000 barriles diarios hasta un mínimo de 35 años de 20,55 millones de barriles diarios, según datos de Bloomberg. El cartel había planeado restaurar aproximadamente dos tercios de los 1,65 millones de barriles diarios que recortó en 2023 mediante una serie de aumentos mensuales de cuotas, pero el conflicto en curso ha obligado a muchos productores de Oriente Medio a reducir la producción en lugar de aumentarla. Las operaciones de las refinerías rusas en mayo cayeron un 13% interanual hasta 4,58 millones de barriles diarios, el nivel más bajo desde octubre de 2009, después de que los ataques con drones ucranianos contra refinerías rusas alcanzaran un récord. Rusia posteriormente prohibió las exportaciones de combustible para aviones para preservar el suministro interno.

La AIE informó que los inventarios mundiales de petróleo disminuyeron a un ritmo de aproximadamente 4 millones de barriles diarios en marzo y abril, y la agencia espera que el mercado permanezca gravemente desabastecido al menos hasta octubre incluso si el conflicto termina pronto. La OCDE advirtió que una guerra prolongada podría reducir el crecimiento mundial a solo el 1,8% en 2027, con Alemania particularmente expuesta al aumento de los costos energéticos. La última vez que se produjeron disrupciones de suministro de petróleo de esta magnitud fue durante los ataques de 2019 a la instalación de Abqaiq de Saudi Aramco, que eliminaron temporalmente 5,7 millones de barriles diarios de producción — aproximadamente el 40% de la actual disrupción en el Golfo Pérsico.

Por ahora, los operadores están observando las conversaciones del 22 de junio como el próximo punto de inflexión. Un alto el fuego exitoso podría acelerar la caída de los precios del crudo al eliminar la prima de riesgo que ha añadido un estimado de $10 a $15 por barril desde que el conflicto se intensificó a finales de febrero. Un fracaso, sin embargo, dejaría al mercado enfrentando las mismas restricciones de oferta con una vía diplomática menos, lo que podría llevar los precios de nuevo por encima de los $100 a medida que la temporada de conducción de verano impulse la demanda.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.