El PMI de servicios del ISM sube a 54,5 en mayo, superando las expectativas

La actividad de servicios en EE.UU. se expandió al ritmo más rápido en más de un año en mayo, una señal de que la economía está ganando impulso incluso cuando persisten las presiones inflacionarias.

El índice de gerentes de compras (PMI) de servicios del Institute for Supply Management (ISM) subió a 54,5 en mayo desde 53,6 en abril, superando la estimación de consenso de 53,7 y marcando la lectura más fuerte desde febrero de 2025. Una lectura por encima de 50 indica expansión.

"El sector de servicios continúa impulsando el impulso económico de EE.UU., con una expansión generalizada en la mayoría de los subíndices", dijo Susan Spence, presidenta del Comité de Encuesta Empresarial de Servicios del ISM.

La lectura extiende una racha de expansión de servicios que se ha mantenido por más de dos años. Los subíndices de nuevos pedidos y actividad empresarial se fortalecieron en mayo, según el ISM, mientras que el índice de precios pagados se mantuvo elevado, una señal de que la inflación de los costos de insumos en el sector de servicios está demostrando ser persistente. El subíndice de empleo mejoró, pero se mantuvo en territorio de contracción por tercer mes consecutivo, lo que refleja una cautela continua en la contratación en las industrias de servicios.

Los datos complican las perspectivas para la política de tasas de la Reserva Federal. Con el PMI manufacturero también expandiéndose a 54 en mayo —su quinto mes consecutivo de crecimiento— la economía muestra una resiliencia generalizada que le da al recién confirmado presidente de la Fed, Kevin Warsh, pocas razones para recortar las tasas. Los swaps de índices nocturnos ahora descuentan menos de un 30 % de probabilidad de una reducción de tasas para fin de año, frente al 45 % de hace un mes, según datos de CME FedWatch.

La divergencia entre servicios y manufactura se ha reducido drásticamente. En abril, el sector de servicios mantenía una ventaja de aproximadamente 1 punto sobre la manufactura; en mayo, la brecha se redujo a solo 0,5 puntos, ya que ambos sectores se expandieron. Los seis sectores de servicios más grandes reportaron crecimiento, dijo el ISM.

La lectura elevada de precios pagados es relevante para la Fed porque la inflación de servicios —impulsada por los costos laborales y los alquileres— ha demostrado ser más persistente que la inflación de bienes a lo largo del ciclo actual. El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Fed, subió un 3,3 % interanual en abril, su nivel más alto en más de dos años, según datos de la Oficina de Análisis Económico.

"La combinación de un crecimiento de servicios por encima de la tendencia y precios de insumos elevados mantiene a la Fed en un modo de espera", dijo James Okafor, analista macro de Edgen. "Los datos respaldan la opinión de que el próximo movimiento será un recorte, pero no antes de 2027 como mínimo".

El informe de servicios del ISM sigue a una serie de datos económicos mejores de lo esperado, incluyendo la cifra de nóminas no agrícolas de abril de 232.000 y una lectura de crecimiento anualizado del PIB del 1,6 % para el primer trimestre. La próxima gran prueba para la economía llegará el viernes con el informe de empleo de mayo, donde los economistas esperan 93.000 nuevos puestos de trabajo.

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