El acuerdo de 60 días de Irán consolida su influencia en el Golfo Pérsico frente a sus rivales de EE.UU.

El memorando de entendimiento firmado la semana pasada entre Washington y Teherán hizo más que reabrir el punto de estrangulamiento petrolero más crítico del mundo. Estableció el escenario para que Irán formalice su influencia sobre el estrecho de Ormuz — una vía fluvial por la que transita aproximadamente una quinta parte de los líquidos de petróleo globales — a través de conversaciones bilaterales con Omán, dejando de lado tanto a EE.UU. como a los estados árabes del Golfo que durante mucho tiempo han dependido del poder naval estadounidense para mantener el paso abierto.

"La República Islámica ha logrado lo que el Shah Mohammad Reza Pahlavi solo soñó: el control efectivo del Golfo", escribieron Reuel Marc Gerecht, académico residente en la Fundación para la Defensa de la Democracia, y Ray Takeyh, miembro principal del Consejo de Relaciones Exteriores, en un artículo de opinión publicado el miércoles en The Wall Street Journal. "La República Islámica pretende demostrar lo contrario: que por fin Occidente ha sido quebrantado".

El lenguaje del MOU sobre el estrecho es inequívoco. Establece que Irán "llevará a cabo un diálogo con el Sultanato de Omán para definir la futura administración y los servicios marítimos en el estrecho de Ormuz, en discusión con otros estados ribereños del Golfo Pérsico". EE.UU., que impuso un bloqueo naval a los puertos iraníes durante meses y perdió 15 miembros del servicio en el conflicto, no es parte en esas conversaciones. El presidente del parlamento iraní y principal negociador, Mohammad Bagher Ghalibaf, anunció el martes que Teherán y Mascate ya han formado un comité conjunto para administrar la vía fluvial.

Las implicaciones se extienden mucho más allá de las rutas marítimas. Javan, un periódico afiliado al Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, expuso el nuevo orden el 15 de junio, declarando que los estados del Golfo "no tenían más opción que relacionarse positiva y constructivamente con Irán" y que "de ahora en adelante, el Golfo Pérsico estará influenciado por acuerdos políticos y de seguridad centrados en Irán". Para Arabia Saudita, los EAU y otras monarquías del Golfo que han apostado por las garantías de seguridad estadounidenses desde la Guerra del Golfo de 1991, el mensaje es un desafío directo al orden posterior a la Guerra Fría en la región.

El flujo de petróleo se reanuda, pero la prima de riesgo persiste

El impacto inmediato en el mercado ha sido un repunte de alivio en el crudo. El petróleo Brent cotizaba a 79,43 dólares por barril mientras los operadores sopesaban la durabilidad del alto el fuego, según Reuters. Trump afirmó en Truth Social que 19 millones de barriles de petróleo atravesaron el estrecho en un solo día — una cifra que, de ser precisa, igualaría los flujos diarios previos a la guerra de 17 a 20 millones de barriles. Los datos de Kpler mostraron que 39 buques transitaron el estrecho el lunes, la cifra más alta desde que comenzó la guerra, pero aún muy por debajo del volumen previo al conflicto.

Sin embargo, el riesgo estructural no se ha disipado. El MOU concede a Irán una ventana de 60 días para vender petróleo sin sanciones estadounidenses — el Tesoro emitió una licencia general que permite las ventas de crudo iraní hasta el 21 de agosto — mientras que Teherán simultáneamente afirma el derecho de cerrar el estrecho si considera que se ha violado el alto el fuego. El comando militar iraní publicó el domingo que la vía fluvial "se cerrará al tráfico de buques", una amenaza que interrumpió brevemente el transporte marítimo antes de que el tráfico se reanudara. El patrón de coerción de abrir y cerrar, que Irán desplegó anteriormente durante el conflicto en el Líbano, le otorga a Teherán una palanca que puede accionar a voluntad.

Para los inversores, la cuestión clave es si la ventana de 60 días conduce a un acuerdo permanente o se convierte en un ciclo de crisis periódico. La última vez que Irán amenazó con cerrar el estrecho a gran escala — durante las incautaciones de petroleros de 2019 — los precios del crudo se dispararon un 15% en seis semanas, mientras que las primas de seguros marítimos se triplicaron. Esta vez, las apuestas son más altas: Irán ha demostrado que puede sostener un bloqueo durante meses, y EE.UU. no ha mostrado apetito por el compromiso terrestre necesario para mantener la vía fluvial de forma permanente.

Una mano estadounidense más débil, una narrativa iraní más fuerte

Quizás la disposición más trascendental del MOU sea la cláusula de reconocimiento mutuo: "La República Islámica de Irán y los Estados Unidos se comprometen a respetar la soberanía e integridad territorial del otro y a abstenerse de interferir en los asuntos internos del otro". Para un presidente estadounidense que pidió un cambio de régimen en Teherán hace cinco meses, la concesión es sorprendente. Legitima efectivamente las reclamaciones territoriales de la República Islámica sobre el estrecho — reclamaciones que Washington pasó décadas cuestionando.

Los flujos financieros refuerzan la asimetría. Irán obtuvo la liberación inmediata de 12 000 millones de dólares en activos congelados a través de la mediación de Catar, sin restricciones sobre cómo se pueden gastar los fondos, según Teherán. Trump insistió en que el dinero va a un depósito en garantía controlado por EE.UU. para la compra de productos agrícolas estadounidenses — una contradicción que subraya la fragilidad del acuerdo. Mientras tanto, el rial iraní se ha vuelto esencialmente sin valor y la economía está en caída libre, según analistas proestadounidenses, lo que le da a Teherán todos los incentivos para extraer las máximas concesiones antes de que expire el plazo de 60 días.

El S&P 500 ha cerrado con 20 nuevos máximos desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero, lo que sugiere que los mercados de renta variable estadounidenses han descontado en gran medida el riesgo de guerra. Pero la prima de riesgo geopolítico implícita en las opciones de crudo y los swaps de incumplimiento crediticio soberano del Golfo cuenta una historia diferente. Si la estrategia de Irán de interrupción calibrada tiene éxito, la pausa de 60 días podría ser recordada no como un alto el fuego, sino como el momento en que EE.UU. cedió el control de la arteria energética más importante del mundo.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.