El regreso de Irán a los mercados globales de petróleo tras obtener exenciones de exportación podría llevar al Brent por debajo de los 70 dólares, otorgando a la Reserva Federal un poderoso viento de cola desinflacionario.
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El petróleo iraní sumará 1,5 millones de barriles diarios tras el acuerdo entre EE.UU. e Irán que libera la oferta
Irán obtuvo exenciones para la exportación de petróleo y petroquímicos en el marco de un acuerdo de paz provisional con Estados Unidos, allanando el camino para que millones de barriles regresen a los mercados globales y potencialmente reconfigurando las perspectivas de inflación para la economía más grande del mundo.
"El retorno de barriles iraníes a gran escala sería la fuerza desinflacionaria más poderosa que la economía global haya visto desde el inicio del conflicto", afirmó Elena Fischer, analista de riesgos geopolíticos de Edgen.
El crudo Brent cayó un 1,9%, hasta 79,04 dólares el barril, en las operaciones asiáticas del lunes, después de que la primera ronda de conversaciones entre EE.UU. e Irán en Suiza concluyera con una hoja de ruta para un acuerdo definitivo en un plazo de 60 días. Los precios habían llegado a dispararse hasta 126,40 dólares durante los picos de tensión a principios de año. Las exenciones de exportación de Irán cubren tanto el crudo como los petroquímicos, con el potencial de añadir entre 1 y 1,5 millones de barriles diarios de oferta, según estimaciones de seguimiento de buques tanque.
Cada descenso de 10 dólares en los precios del petróleo reduce la inflación general de EE.UU. en aproximadamente 0,4 puntos porcentuales en un período de 12 meses, según los modelos de la Reserva Federal. Con el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) preferido por la Fed aún por encima de su objetivo del 2%, un aumento sostenido de la oferta petrolera podría acelerar el calendario para los recortes de tipos, reconfigurando las expectativas para las reuniones de septiembre y diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto.
El cambio en la demanda de China limita el riesgo a la baja
Las importaciones chinas de crudo caerán 3,3 millones de barriles diarios este trimestre en comparación con el mismo período del año anterior, según estimaciones de FGE NexantECA, ya que el conflicto aceleró un cambio estructural en el consumo de gasolina y diésel. Las matriculaciones de vehículos totalmente eléctricos representaron casi el 42% de las ventas totales de automóviles en abril, frente a aproximadamente el 38% en marzo, según el Centro de Investigación de Tecnología Automotriz de China. La Agencia Internacional de la Energía prevé que la demanda media de petróleo de China disminuya en 360.000 barriles diarios este año, lo que calificó como la "primera caída anual significativa" desde las crisis del petróleo de los años setenta y principios de los ochenta.
Rystad Energy estima que entre 200.000 y 600.000 barriles diarios de demanda de transporte perdidos durante el conflicto podrían no regresar este año. Energy Aspects Ltd. sitúa la pérdida permanente en aproximadamente 300.000 barriles diarios. "El comportamiento del consumidor puede ser un tanto persistente", afirmó Lin Ye, vicepresidente de mercados petroleros de Rystad Energy. "Para quienes se pasaron a los coches eléctricos durante la guerra, hay pocas razones para volver a cambiar a menos que los precios del combustible se abaraten sustancialmente".
El giro de India hacia el crudo ruso reconfigura los flujos comerciales
Las importaciones indias de petróleo desde Rusia alcanzaron un récord de 2,6 millones de barriles diarios en junio, lo que representa el 53,5% del total de compras de crudo, según datos de seguimiento de buques de Kpler. El récord anterior era de 2,2 millones de barriles diarios en mayo de 2023. El aumento se produjo cuando la crisis del estrecho de Ormuz interrumpió los suministros desde Irak y otros productores del Golfo, obligando a las refinerías indias a buscar alternativas.
La exención de sanciones de EE.UU. que facilitó estas compras expiró esta semana, y no está claro si Washington la renovará. Aun así, los analistas esperan que los flujos de crudo ruso se mantengan elevados. "Los volúmenes son demasiado grandes para reemplazarlos rápidamente", afirmó Natalia Katona, analista energética. "La visión asiática del crudo ruso ha cambiado: ahora se trata cada vez más como una fuente fiable de suministro de carga base".
Si el petróleo iraní regresa al mercado junto con los flujos sostenidos de Rusia, la presión combinada de la oferta podría llevar al Brent al rango de 65 a 70 dólares, el nivel en el que Fereidun Fesharaki, presidente emérito de FGE NexantECA, afirmó que Pekín probablemente reanudaría el almacenamiento estratégico. Para la Fed, ese escenario proporcionaría un viento de cola que ninguna decisión sobre tipos por sí sola podría igualar: una reducción estructural en los costes energéticos que se filtraría directamente a las lecturas de inflación subyacente.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] El petróleo iraní está a punto de inundar el mercado. ¿Se ha liberado la mayor válvula de presión de la Fed?[2] Las importaciones chinas de petróleo podrían no recuperarse nunca totalmente de la guerra con Irán[3] Las importaciones indias de petróleo ruso alcanzan un récord histórico al expirar la exención de EE.UU.; Moscú suministra más del 50% del crudo[4] El crudo cae, pero las marcas de consumo aún no están listas para recortar precios. He aquí por qué[5] Los bonos soberanos caminan sobre la cuerda floja ante un petróleo estable y una frágil tregua entre EE.UU. e Irán
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