Puntos clave:
La inflación de precios de importación de EE. UU. se mantuvo firme en mayo, incluso cuando los costos energéticos subieron a un ritmo más lento, según datos del Departamento de Trabajo, ya que el adelanto de compras impulsado por aranceles mantuvo elevadas las presiones sobre los precios de los bienes de consumo.
La inflación de precios de importación de EE. UU. se mantuvo elevada en mayo, incluso cuando los costos de importación de energía aumentaron a un ritmo más lento, informó el martes el Departamento de Trabajo, en un contexto en el que la economía global seguía ajustándose a las interrupciones del suministro derivadas del conflicto con Irán, mientras los importadores se apresuraban a asegurar inventarios ante posibles aumentos arancelarios.
"Los importadores están adelantando inventarios ante posibles aumentos arancelarios, lo que mantiene elevadas las presiones sobre los precios", afirmó Chris Rogers, director de investigación de cadenas de suministro de S&P Global Market Intelligence. "Incluso considerando la comparación con un débil mayo de 2025, esto no fue solo 'el año pasado fue malo'; también es 'este año es bueno'".
Las importaciones marítimas con destino a EE. UU. aumentaron un 13,5% interanual en mayo, hasta 2,58 millones de TEU, el primer incremento interanual en 13 meses, según S&P Global Market Intelligence. Las importaciones de bienes de consumo duraderos se dispararon un 44% interanual, lideradas por un aumento del 65,2% en artículos para el hogar, ya que los importadores aceleraron los envíos antes de los aranceles de la Sección 301, que podrían elevar los gravámenes del 10% al 20% para finales de julio. El crudo Brent, por su parte, ha retrocedido aproximadamente un 20% desde sus máximos recientes ante señales de un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán y la perspectiva de una normalización del tránsito marítimo a través del estrecho de Ormuz.
La combinación de una inflación elevada de los precios de importación y el adelanto de compras por aranceles complica la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. Las persistentes presiones sobre los precios podrían reforzar la postura hawkish del banco central, retrasando posibles recortes de tasas o indicando un mayor endurecimiento. Con los aranceles de la Sección 301 que podrían entrar en vigor a finales de julio, los importadores se enfrentan a una ventana cada vez más estrecha para asegurar inventarios antes de que los costos aumenten aún más.
El informe del Departamento de Trabajo llega en un momento en que la economía global navega por múltiples corrientes cruzadas. Los precios de importación de energía, aunque todavía al alza, se moderaron a medida que los mercados del crudo descontaban una posible desescalada del conflicto con Irán. El crudo Brent se ha estabilizado en torno a los 75 a 80 dólares por barril desde sus máximos recientes, según datos del mercado, aunque los analistas de ICRA Ltd señalaron que los precios del petróleo podrían tardar entre seis meses y un año en regresar a los niveles previos a la guerra, con entre 10 y 11 millones de barriles diarios de producción aún paralizados en Asia Occidental.
Los datos de importación coinciden con las tendencias más amplias de los flujos comerciales. Las importaciones marítimas con destino a EE. UU. en lo que va de año hasta mayo se sitúan en 12,02 millones de TEU, un 0,7% menos interanual, lo que sugiere que el repunte de mayo refleja un adelanto táctico de compras más que una recuperación sostenida de la demanda. Los bienes de consumo básico, que generalmente están exentos de aranceles, registraron un aumento interanual del 5,6% en las importaciones de alimentos y bebidas, mientras que los artículos para el hogar y el cuidado personal disminuyeron un 6,7%.
La divergencia entre categorías expuestas y exentas de aranceles subraya hasta qué punto la política comercial está reconfigurando los patrones de importación. Las importaciones de maquinaria industrial crecieron un 6,8% interanual en mayo tras un descenso del 25,3% el mes anterior, mientras que los materiales de construcción se mantuvieron prácticamente planos después de una caída del 34%. Los productos de papel y forestales aumentaron un 2,5% tras un descenso del 15,1% en abril.
Los productos electrónicos de consumo, el único grupo de bienes duraderos que no registró ganancias en mayo, es también la categoría que no tiene aranceles, señaló Rogers. Este patrón refuerza la idea de que las expectativas arancelarias, y no la demanda subyacente, están impulsando el actual repunte de las importaciones.
Para la Fed, la persistencia de la inflación de los precios de importación en niveles elevados refuerza los argumentos para mantener una postura restrictiva. La próxima reunión del banco central será seguida de cerca en busca de cualquier cambio en su orientación futura, especialmente a medida que los mercados evalúan si las presiones sobre los precios impulsadas por los aranceles resultan transitorias o se incrustan en las medidas de inflación más amplias.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
