Hyperliquid se mantiene cerca de su máximo histórico mientras USD 6.500 millones salen de los ETF de Bitcoin

HYPE cotiza menos de un 10% por debajo de su récord histórico, incluso cuando USD 6.500 millones en salidas acumuladas de los ETF spot de Bitcoin y Ethereum en EE. UU. señalan un riesgo institucional generalizado.

El token HYPE de Hyperliquid se cambiaba de manos a USD 69,84 al 6 de julio, aproximadamente un 9,6% por debajo de su máximo histórico de USD 76,87 alcanzado el 16 de junio, según datos de CoinGecko. El token ha subido un 11,5% en los últimos siete días y un 18,2% en los últimos 30 días, sosteniendo la presión compradora durante un período en el que los productos tradicionales de inversión en criptoactivos han sufrido una fuga de capital.

La divergencia entre el impulso de HYPE y el éxodo de los ETF sugiere que el capital está rotando desde la exposición pasiva a fondos hacia el comercio activo en la plataforma descentralizada de futuros perpetuos de Hyperliquid, señaló Jason Wu, analista on-chain de Edgen. "Las salidas de ETF suelen golpear directamente los precios al contado de Bitcoin y Ethereum, pero HYPE está aislado porque su demanda proviene de los ingresos del protocolo y las recompras, no de los flujos de ETF", afirmó.

Las métricas on-chain de Hyperliquid respaldan esta tesis. El valor total bloqueado del protocolo se sitúa en aproximadamente USD 5.860 millones, según DefiLlama, mientras que las posiciones abiertas en la plataforma alcanzaron recientemente un récord de 303.508, según datos de HyperTracker. Las entradas netas por puente alcanzaron los USD 116 millones en 24 horas, lo que indica que más activos entraron al ecosistema de los que salieron. El protocolo representa aproximadamente el 68,4% del volumen de negociación descentralizada de futuros perpetuos y cerca del 7,4% del mercado más amplio de futuros perpetuos, incluyendo exchanges centralizados.

Qué impulsa la demanda de HYPE

El mecanismo de recompra es la columna vertebral estructural. Aproximadamente el 99% de las comisiones de negociación del protocolo se utilizan para recomprar HYPE en el mercado abierto, y desde su lanzamiento se han recomprado aproximadamente 46,8 millones de HOPE valorados en unos USD 3.100 millones, según datos de Hyperliquid. Los ingresos acumulados del protocolo superaron los USD 1.000 millones el 30 de junio, con una tasa anualizada cercana a los USD 840 millones. Hyperliquid generó USD 492.700 millones en volumen de negociación solo en el primer trimestre de 2026 y controla aproximadamente el 60% de todo el interés abierto en derivados on-chain a nivel global, según datos de The Block.

Los ETF spot de HYPE registraron entradas netas por USD 111 millones durante la última semana de junio, un período en el que los fondos de Bitcoin y Ethereum registraron sus peores salidas mensuales de la historia, según datos de CoinShares. El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha fijado públicamente un precio objetivo de USD 150 para HYPE para agosto de 2026, citando el modelo de recompra como el mecanismo de reparto de ingresos más sólido en el mundo cripto.

El riesgo de desbloqueo de tokens

El principal riesgo a corto plazo es la oferta de tokens. Aproximadamente 9,92 millones de HYPE, valorados en unos USD 630 millones, estuvieron disponibles a partir del 6 de julio, lo que representa aproximadamente el 3,92% de la oferta circulante. Los datos históricos de seis desbloqueos mensuales previos muestran resultados mixtos: tres semanas terminaron en negativo, tres en positivo, con una ganancia promedio del 4,17% en la semana posterior al evento. Algunos tokens desbloqueados han sido re-apostados en lugar de vendidos, lo que reduce la presión inmediata sobre el mercado, según datos on-chain.

Los gráficos técnicos proyectan una ruptura de triángulo simétrico con objetivo en la zona de USD 95 a USD 100 tras superar la resistencia cerca de USD 72 y el máximo histórico anterior de USD 77. El índice de fuerza relativa se sitúa en torno a 55-60, lo que indica impulso sin condiciones de sobrecompra, mientras que el MACD se ha estabilizado tras una reciente corrección.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.