Puntos clave:
HSBC Holdings Plc posee unos 400 millones de dólares en préstamos al Grupo IFFCO, la mayor empresa de bienes de consumo de Oriente Medio, mientras los acreedores impulsan la insolvencia tras el colapso de una reestructuración de deuda de 2.000 millones de dólares.
HSBC Holdings Plc se enfrenta a posibles pérdidas crediticias de unos 400 millones de dólares después de que los acreedores del Grupo IFFCO, la mayor empresa de bienes de consumo de Oriente Medio, presentaran solicitudes de insolvencia tras el fracaso de las negociaciones de reestructuración de deuda, según personas familiarizadas con el asunto.
"La exposición es manejable para un banco del tamaño de HSBC, pero el momento agrava las preocupaciones existentes sobre la calidad crediticia de los mercados emergentes", declaró Hannah Park, exanalista de crédito de Moody's que ahora cubre el sector bancario en Edgen.
Las acciones de HSBC, cotizadas en Hong Kong, subieron un 3,1% hasta los 142,80 HKD el 15 de junio, lo que sugiere que los inversores consideran que el riesgo está controlado. La capitalización bursátil del banco, de 2,45 billones de dólares, implica que el préstamo de 400 millones representa aproximadamente el 0,016% de sus activos totales. IFFCO ha estado reestructurando unos 2.000 millones de dólares en deuda en los últimos meses, pero un grupo de acreedores escaló a procedimientos de insolvencia tras el colapso de las negociaciones, según informó Bloomberg. No está claro si HSBC redujo su posición en las últimas semanas.
La exposición pone a prueba la gestión del riesgo crediticio de HSBC en una región donde la tensión financiera corporativa está aumentando. Una pérdida material en los préstamos a IFFCO podría presionar la provisión para pérdidas crediticias del banco, que HSBC aún no ha revelado para su cartera en Oriente Medio. El rendimiento sobre el patrimonio del banco, del 12,8%, y su ratio CET1, una medida clave de solvencia, proporcionan colchones frente a eventos crediticios aislados, aunque la cifra específica de CET1 para el trimestre actual no ha sido revelada.
IFFCO, con sede en Dubái, opera como uno de los mayores fabricantes de productos de consumo de la región, con marcas que abarcan alimentos, cuidado personal y productos químicos. Dos fallos judiciales en los últimos meses han reconfigurado los esfuerzos de reestructuración de la empresa, según informes de medios locales, lo que añade complejidad legal a las negociaciones con los acreedores.
La exposición de HSBC se produce en un momento en que los prestamistas globales examinan más de cerca las carteras de mercados emergentes. Los flujos de ingresos diversificados del banco, a través de la gestión de patrimonios, la banca comercial y los mercados globales, proporcionan protección frente a pérdidas aisladas. HSBC cotiza a 14,6 veces las ganancias pasadas, en línea con los promedios históricos de los bancos globales diversificados, y ofrece una rentabilidad por dividendo del 4,1%.
Condiciones crediticias en el Golfo
El caso de IFFCO pone de relieve el desafío al que se enfrentan los bancos internacionales en Oriente Medio, donde la carga de la deuda corporativa ha aumentado desde la recuperación posterior a la pandemia. Para HSBC, que obtiene una parte significativa de sus ingresos de Asia y Oriente Medio, este episodio podría impulsar la adopción de estándares de suscripción más estrictos para los préstamos corporativos regionales. Las acciones del banco han rentado un 54,3% en los últimos 12 meses, superando a los índices de mercado más amplios. Meyka califica a HSBC con B+ y un precio objetivo a 12 meses de 169,38 HKD, lo que implica un potencial alcance del 18,6% desde los niveles actuales.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
