HSBC Research recortó sus calificaciones de las tres aerolíneas más grandes de China a 'Reducir', pronosticando un retorno a las pérdidas en el segundo trimestre de 2026 después de que el tráfico aéreo cayera un 5,7 por ciento durante las vacaciones del Primero de Mayo.
'El corredor calificó a Air China, China Eastern Air y China South Air como Reducir, ya que enfrentan múltiples vientos en contra estructurales, incluida una mayor sensibilidad a los precios entre los clientes chinos, un débil poder de fijación de precios, el aumento de los costes del combustible sin cobertura y una capacidad limitada para repercutir los precios más altos de los billetes', dijo HSBC Research en un informe.
La rebaja sigue a un cambio en los patrones de viaje durante las vacaciones del Primero de Mayo en China, donde el tráfico diario promedio de pasajeros aéreos cayó un 5,7% con respecto al año anterior, mientras que el tráfico de pasajeros por ferrocarril aumentó un 4,6%. El movimiento se produjo cuando los altos recargos por combustible contribuyeron a un aumento interanual del 9,7% en las tarifas aéreas promedio.
HSBC estima que por cada aumento del 10% en los precios del combustible, las pérdidas combinadas de todo el año para las tres aerolíneas estatales podrían ampliarse en un promedio del 38 por ciento, lastrando su rentabilidad sobre el capital en 7,8 puntos porcentuales.
En contraste con su visión bajista sobre las principales aerolíneas, el banco mantuvo las calificaciones de 'Compra' para las agencias de viajes en línea de activos ligeros. HSBC asignó a Trip.com Group Limited una calificación de 'Compra', destacando sus beneficios del crecimiento en los viajes de larga distancia y transfronterizos. También otorgó a Tongcheng Travel una calificación de 'Compra', citando sus sólidas perspectivas de crecimiento en los mercados nacionales de nivel inferior y la recuperación del margen, con ambas firmas protegidas del impacto directo del aumento de los costes del combustible.
Las perspectivas negativas para las aerolíneas se derivan de una combinación de factores que van más allá de los costes del combustible. HSBC señaló la mayor sensibilidad a los precios entre los consumidores chinos y la limitada capacidad de las aerolíneas para repercutir los costes más altos a través de los precios de los billetes como desafíos estructurales significativos. Este entorno ha debilitado su poder de fijación de precios frente a la red de ferrocarril de alta velocidad, más asequible.
Los recortes de calificación indican que la recuperación de las principales aerolíneas de China del bache de la era de la pandemia sigue siendo desigual. Los inversores seguirán de cerca los resultados del segundo trimestre de las aerolíneas, que se publicarán en agosto, para ver si las pérdidas previstas se materializan.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
