La represión de China contra el comercio transfronterizo no autorizado está obligando a los bancos de Hong Kong a endurecer las normas de apertura de cuentas para clientes continentales, lo que desencadena una ola de ventas en acciones financieras expuestas a Asia.
El impulso de China para cerrar las lagunas en los controles de capital transfronterizos hundió las acciones de las firmas financieras expuestas a Asia el jueves, con HSBC Holdings Plc cayendo hasta un 6% en Londres y AIA Group Ltd. desplomándose un 6,8%, su peor sesión desde marzo.
"Los cambios introducen una fricción marginalmente mayor en el proceso de venta de productos financieros, pero estas regulaciones apuntan a hacer cumplir mejor las normas existentes en lugar de alterar el sistema", señalaron los analistas de Jefferies en una nota de investigación.
Standard Chartered Plc se deslizó un 5,5% en Londres, mientras que Prudential Plc cayó un 7,6% hasta un mínimo de ocho meses de 9,87 libras. En Hong Kong, AIA se desplomó un 6,75%, HSBC descendió un 0,34% y Bank of East Asia Ltd. — cuya sucursal de Shanghái suspendió la apertura de dichas cuentas — cayó un 2,4%. Los movimientos siguieron a informes de que algunos bancos detuvieron la apertura de cuentas bancarias en Hong Kong para clientes chinos continentales que pudieran utilizarse para inversiones en el extranjero.
La represión amenaza una fuente clave de ingresos para el sector financiero de Hong Kong, que ha dependido de los visitantes chinos continentales para primas de seguros, comisiones de corretaje y tarifas bancarias. La Comisión Reguladora de Valores de China y otras siete agencias revelaron el 22 de mayo un amplio plan de rectificación de dos años dirigido a combatir los negocios ilegales transfronterizos de valores, futuros y fondos, con más de 330 millones de dólares en multas combinadas ya impuestas a tres corredores en línea.
El impulso regulatorio ya ha reconfigurado el panorama competitivo. Los corredores en línea Tiger Brokers, Futu Holdings Ltd. y Long Bridge HK Ltd. han dejado de abrir cuentas para residentes continentales que solo posean documentos de identidad continentales. Tiger Brokers prohibirá a los usuarios existentes con sede en el continente abrir nuevas posiciones o agregar tenencias actuales a partir del 12 de junio, según Caixin.
La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong actualizaron las normas para que los clientes continentales abrieran cuentas de inversión aproximadamente al mismo tiempo, reduciendo el área gris en torno al comercio extraterritorial. Los corredores y bancos autorizados ahora deben realizar verificaciones adicionales para confirmar que los fondos de inversión de los clientes provienen de fuentes legítimas fuera del continente.
Inversores continentales se apresuran a llegar a Hong Kong
Las normas más estrictas desencadenaron una oleada de visitantes continentales que abrieron cuentas en persona. Multitudes se congregaron frente a las sucursales de Chief Securities y uSMART Securities en la estación de tren de alta velocidad de West Kowloon en Hong Kong el miércoles, muchas con solo documentos de identidad continentales. En una sucursal cercana de HSBC, decenas hicieron fila para abrir cuentas de ahorro, algunos planeando usarlas posteriormente para cuentas de negociación.
La avalancha muestra la magnitud del capital que ha fluido a través del sistema financiero de Hong Kong. Los residentes continentales siguen sujetos a estrictos controles de capital, incluida una cuota anual de divisas de 50.000 dólares por persona destinada al consumo personal, no para transacciones por cuenta de capital como valores extraterritoriales. China también ha intercambiado información fiscal con Hong Kong bajo el Estándar Común de Reporte desde 2018, lo que brinda a las autoridades fiscales continentales visibilidad sobre las cuentas financieras que los residentes continentales mantienen en la ciudad.
El sector asegurador atrapado en el fuego cruzado
Las aseguradoras enfrentan una exposición particular. AIA y Prudential dependen en gran medida de los visitantes chinos continentales a Hong Kong para adquirir productos de seguros, y cualquier interrupción sostenida en la apertura de cuentas transfronterizas podría afectar el crecimiento de nuevos negocios. Los analistas de Jefferies indicaron que parece "altamente improbable" que las regulaciones tengan un "impacto perceptible en las aseguradoras", aunque la reacción del mercado sugiere que los inversores están descontando un mayor riesgo.
La última vez que China endureció los controles de capital transfronterizos de manera comparable fue durante la represión de 2015-2016, cuando las autoridades cerraron los canales bancarios subterráneos y restringieron las remesas al exterior. Esa campaña redujo las salidas de capital de China en un estimado de 200.000 millones de dólares en dos años, según datos del banco central.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
