Puntos clave:
H.B. Fuller Co. acordó adquirir Advanced Medical Solutions Group Plc por £628 millones en efectivo, impulsando al mayor fabricante mundial de adhesivos puros a adentrarse en el mercado sanitario de mayor margen.
"Esta transacción es una oportunidad única para avanzar en la evolución de nuestra cartera", afirmó Celeste Mastin, presidenta y directora ejecutiva de H.B. Fuller. "El sector médico es un mercado estratégico clave debido a sus tendencias de demanda duraderas, altas barreras de entrada regulatorias y su perfil de márgenes".
La compañía con sede en St. Paul, Minnesota, pagará £2.85 por acción de AMS, una prima del 35% sobre el cierre de la acción en mayo, antes de que surgieran las noticias sobre las conversaciones. El acuerdo implica un valor empresarial total de £715 millones, o 12.9 veces el EBITDA consensuado para 2026. Incluyendo aproximadamente $55 millones en ahorros de costes esperados y aumentos de ingresos derivados de la combinación de ambos negocios, el múltiplo se reduce por debajo de 8 veces, según H.B. Fuller.
La adquisición marca un paso significativo en la incursión de H.B. Fuller en los adhesivos médicos, un mercado con tendencias de crecimiento duraderas y altas barreras regulatorias que protegen a los actores establecidos. AMS, una empresa británica desarrolladora de productos para la cicatrización de tejidos, aporta una cartera de tecnologías de adhesivos quirúrgicos, una fuerza de ventas paneuropea e instalaciones de fabricación en Reino Unido, Alemania, Francia, Países Bajos, Tailandia y la India. El mercado total direccionable de la compañía combinada se expande en $15 mil millones, hasta alcanzar los $95 mil millones.
H.B. Fuller espera que el acuerdo añada aproximadamente $300 millones en ingresos anuales y acelere su camino hacia un objetivo a largo plazo de márgenes EBITDA superiores al 20%. La compañía planea establecer una nueva unidad de negocio global para el segmento médico, que representará de inmediato aproximadamente el 10% de los ingresos y el EBITDA combinados. H.B. Fuller ha adquirido e integrado 11 empresas desde 2023, aumentando el EBITDA en un 55% y los márgenes en más de 1000 puntos básicos en ese conjunto de operaciones.
La transacción se financiará íntegramente mediante deuda comprometida. H.B. Fuller espera reducir su apalancamiento hasta un objetivo de entre 2.5 y 3 veces la relación deuda/EBITDA en los dos años posteriores al cierre. El acuerdo requiere la aprobación de los accionistas de AMS y las autorizaciones regulatorias habituales, y se prevé su finalización para finales del año natural.
Perella Weinberg Partners y Goldman Sachs & Co. LLC actúan como asesores financieros de H.B. Fuller, con Ashurst LLP y Perkins Coie LLP como asesores legales.
Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
