Puntos clave:
Goldman Sachs ahora espera que el mercado global de servidores alcance los 1,1 billones de dólares en 2028, con los racks de servidores de IA representando más de la mitad de todos los ingresos.
Goldman Sachs elevó su previsión de ingresos del mercado global de servidores a 1,1 billones de dólares para 2028, con los racks de servidores de IA proyectados para generar 561.400 millones de dólares —el 51 % del total— a medida que los hiperescaladores aceleran su gasto en infraestructura.
"Los altos costos de la memoria y la expansión implacable de las cargas de trabajo de IA están impulsando este ciclo de actualización", señaló Allen Chang, analista de Goldman Sachs, en un informe publicado el 24 de junio.
El banco ahora espera que los hiperescaladores estadounidenses —Microsoft, Amazon, Meta, Google y Oracle— gasten un acumulado de 1,145 billones de dólares en gastos de capital entre 2026 y 2028, con un crecimiento anual del 76 %, 35 % y 8 %, respectivamente. Se proyecta que las plataformas en la nube chinas lideradas por ByteDance, Alibaba, Tencent y Baidu incrementen su gasto en un 80 % solo en 2026.
La actualización señala que el ciclo de inversión en infraestructura de IA tiene un recorrido mayor del que muchos inversores anticipaban, con implicaciones para los fabricantes de semiconductores, ensambladores de servidores y proveedores de memoria a lo largo de la cadena de suministro.
Los racks de servidores de IA impulsan la mejora
Goldman Sachs elevó sus previsiones de envío de racks de servidores de IA (equivalentes a NVL72) a 55.000 unidades en 2026, 105.000 en 2027 y 163.000 en 2028 —con las cifras de 2027 y 2028 un 16 % y un 20 % por encima de las estimaciones anteriores. Se espera que los racks NVL72 de Nvidia representen la gran mayoría, con envíos de 92.000 y 148.000 unidades en 2027 y 2028, respectivamente. Los envíos de racks de AMD se pronostican en 5.000, 13.000 y 15.000 en el mismo período.
El valor en dólares por rack también está aumentando a medida que se elevan las especificaciones, lo que impulsa el mercado total direccionable de racks de servidores de IA hasta los 561.400 millones de dólares para 2028, una tasa de crecimiento anual compuesta del 118 % desde 2025.
Hon Hai Precision Industry Co. y su subsidiaria Foxconn Industrial Internet se posicionan como los mayores beneficiarios en la cadena de suministro ODM. Goldman Sachs espera que su participación combinada en el mercado global pase del 55 % en 2026 al 69 % en 2028.
Los ASIC ganan terreno frente a las GPU
Los chips ASIC personalizados están capturando una participación creciente del mercado de chips de IA, a medida que los proveedores de nube buscan reducir los costos de memoria y mejorar la eficiencia de la inferencia. Goldman Sachs elevó su previsión de participación de los ASIC al 55 % de la demanda total de chips de IA para 2028, frente a una estimación anterior del 50 %.
La demanda implícita total de chips de IA se proyecta en 18,9 millones de unidades en 2026, aumentando a 32,2 millones para 2028. Se espera que la demanda de GPU pase de 9,5 millones a 14,6 millones en ese período, mientras que la demanda de ASIC salta de 9,3 millones a 17,7 millones.
Este cambio tiene implicaciones para el equilibrio competitivo entre Nvidia, que domina el mercado de GPU, y los diseñadores de ASIC como Broadcom y Marvell Technology, que trabajan con hiperescaladores en chips personalizados. Los ingresos del centro de datos de Nvidia se han disparado gracias al auge de la IA, pero el auge de los ASIC podría erosionar gradualmente su participación en la factura total de chips.
Para los inversores, el informe refuerza una visión alcista sobre la cadena de suministro de infraestructura de IA al menos hasta 2028. Hon Hai, Broadcom y proveedores de memoria como SK Hynix y Micron Technology se beneficiarán del gasto sostenido de los hiperescaladores. Las acciones de Nvidia, que cotizan a aproximadamente 35 veces las ganancias futuras, enfrentan un riesgo a largo plazo por la adopción de ASIC, pero siguen siendo el proveedor dominante de GPU durante el período de previsión. La pregunta clave es si el mercado ha descontado por completo la magnitud del Capex —las estimaciones de Goldman para los proveedores de nube estadounidenses se revisaron al alza en un 8 %, 27 % y 25 % para 2026, 2027 y 2028, respectivamente, lo que sugiere margen para un mayor avance.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
