Puntos clave:
Dos de los mayores bancos de Wall Street ahora prevén que las acciones japonesas suban más de un 10% desde los niveles actuales, impulsadas por el crecimiento de las ganancias y los retornos récord para los accionistas.
Goldman Sachs y Citigroup elevaron sus objetivos para las acciones japonesas, pronosticando que el índice Topix podría subir más de un 10% gracias al impulso de las ganancias y a las recompras de acciones récord.
"Con el entorno para los flujos extranjeros y las revisiones de ganancias mostrándose ahora mucho más constructivo, este múltiplo de 17,5 veces debería considerarse un nivel objetivo razonable", escribieron en una nota los estrategas de Goldman, Bruce Kirk y Julius Chan.
Goldman elevó su objetivo del Topix a 12 meses a 4.400 desde 4.200, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 11%. El banco aumentó su estimación de crecimiento de ganancias por acción para el año fiscal 2026 al 11% desde el 7% y añadió una previsión de crecimiento del 9% para el año fiscal 2028. Citigroup fijó un objetivo del Topix de 4.500 y estimó que el Nikkei 225 podría alcanzar los 72.000, prediciendo que superaría los 70.000 a finales de año.
Los inversores extranjeros han vertido alrededor de 16 billones de yenes (100.300 millones de dólares) en acciones japonesas desde abril, según datos de Goldman. Los retornos totales para los accionistas de las empresas del Topix alcanzaron los 43 billones de yenes en el año fiscal 2025, con anuncios de recompras que se mantuvieron sólidos durante la temporada de resultados más reciente.
Las coordinadas declaraciones alcistas de dos de los mayores bancos de Wall Street señalan un cambio estructural en la forma en que los gestores de fondos globales ven a las acciones japonesas. Ambas firmas citaron la mejora de la rentabilidad corporativa, el aumento de los retornos para los accionistas y el renovado flujo de entrada de capital extranjero como razones para nuevas subidas.
Goldman revisó sus estimaciones de ganancias tras lo que calificó como una temporada de resultados anuales positivos. El banco ahora espera tres años consecutivos de expansión de ganancias, con un crecimiento acumulado de aproximadamente el 33% hasta el año fiscal 2028. El análisis de Citigroup señaló la mejora en la capacidad de las empresas japonesas para trasladar los costes, lo que, según dijo, crea espacio para la expansión de los márgenes incluso si la orientación inicial sobre ganancias parece conservadora.
La valoración también respalda el caso alcista, según ambos bancos. El múltiplo precio-beneficio adelantado del Topix retrocedió a aproximadamente 15 veces después de que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio desencadenaran una ola de ventas a principios de este año, muy por debajo del objetivo de 17,5 veces de Goldman. Citigroup señaló que el Topix cotiza actualmente a 16,8 veces las ganancias adelantadas, un nivel que, según indicó, está justificado si el retorno sobre el capital sigue aumentando hacia el 11% o 12%.
Citigroup identificó una posible rotación sectorial como catalizador secundario. Si bien las compras actuales se concentran en acciones tecnológicas, el banco señaló que el dinero podría rotar hacia sectores rezagados como la construcción, el sector inmobiliario, las finanzas, la defensa, la energía y la automoción si las tensiones en Oriente Medio se alivian.
Las mejoras de calificación sugieren que el mercado de renta variable japonés está experimentando una revalorización estructural y no un repunte temporal. Los inversores observarán si los flujos de entrada extranjeros mantienen su ritmo y si la orientación sobre ganancias corporativas alcanza las previsiones optimistas de ambos bancos.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
