Puntos clave:
El oro subió en las primeras operaciones asiáticas, respaldado por comentarios menos restrictivos de los banqueros centrales y datos económicos favorables, según ANZ Research.
"En los niveles actuales, el precio del oro está en líneas generales alineado con un panorama global de crecimiento moderado, inflación que se enfría pero sigue siendo elevada, y expectativas de un mayor — aunque limitado — endurecimiento monetario", declaró Juan Carlos Artigas, director global de investigación del World Gold Council, en el informe de perspectivas de mitad de año del consejo.
El oro ha caído desde un récord de $5,500/oz a principios de este año hasta situarse por debajo de los $4,000 a finales de junio, antes de recuperarse. El metal acumula un descenso de aproximadamente el 7% en lo que va del año, aunque sigue siendo uno de los activos con mejor rendimiento en los últimos 12 meses. El Marco de Valoración del Oro del WGC sugiere que los precios actuales están razonablemente alineados con el consenso macroeconómico, y que el metal probablemente se negociará dentro de un rango del 5% en torno a los $4,100/oz durante el segundo semestre si las condiciones no cambian materialmente.
El WGC señaló que existen catalizadores claros que podrían reavivar el impulso del oro. Un empeoramiento de la economía, un nuevo shock geopolítico, un cambio hacia expectativas de tasas de interés más bajas, o compras por caídas podrían elevar el oro de vuelta hacia los $4,500/oz o más. Por el contrario, un crecimiento resiliente, el alza de los rendimientos y mercados más calmados podrían presionar el oro a la baja, aunque una caída superior al 10% desde los niveles actuales probablemente se vería atenuada por la demanda de compradores en busca de gangas.
Los bancos centrales han sido un contribuyente importante al desempeño del oro, comprando un promedio de 1,000 toneladas métricas al año desde 2022. Si bien algunos bancos centrales vendieron o intercambiaron oro tácticamente durante el primer trimestre, las estimaciones iniciales sugieren que seguirán siendo compradores netos consistentes este año. La Encuesta de Reservas de Oro de los Bancos Centrales del WGC indicó un apetito continuo por parte del sector oficial, con una proporción creciente de gestores de reservas que esperan aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses.
India, el segundo mercado más grande de oro con una demanda neta de 800 toneladas al año, también representa un factor impredecible. El gobierno indio elevó su arancel de importación de oro del 6% al 15% en abril para conservar reservas de divisas ante la presión sobre la rupia. El WGC estima que solo el aumento del arancel reducirá la demanda de joyería, lingotes y monedas entre 50 y 60 toneladas, aproximadamente un 10% interanual.
La volatilidad realizada del oro se disparó a más del 50% durante el brusco movimiento de precios a principios de este año, pero desde entonces ha caído por debajo del 30%, aunque sigue por encima de su promedio de 20 años del 17%. El WGC señaló que los picos de volatilidad del oro tienden a revertir a la media con el tiempo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
