Los inventarios mundiales de petróleo han caído a un mínimo de 11 años, una situación agravada por el conflicto geopolítico en curso en Oriente Medio que ha eliminado 14 millones de barriles por día de suministro del mercado.
"El hecho de que los precios se mantengan en niveles relativamente moderados, a pesar de lo que es posiblemente la mayor interrupción del suministro en la historia moderna, sugiere que la destrucción de la demanda está resultando más fuerte y generalizada de lo esperado", afirmó Ole Hansen, analista de Saxo Bank.
La Agencia Internacional de Energía informó que los inventarios mundiales de petróleo cayeron un récord de 246 millones de barriles en marzo y abril combinados, situándose en 7.952 millones de barriles. Los futuros del crudo Brent cotizaron alrededor de 105,61 dólares el miércoles, una caída significativa desde los máximos de más de 160 dólares por barril en marzo. El descenso se produce mientras los refinadores chinos recortaron su actividad en casi un veinte por ciento y EE. UU. aumentó las exportaciones a 13 millones de barriles por día a principios de mayo, según la Administración de Información de Energía.
Analistas advierten que la relativa estabilidad de precios es frágil. Citi espera que el Brent suba a 120 dólares por barril en el corto plazo, mientras que Wood Mackenzie pronostica que los precios podrían acercarse a los 200 dólares si el Estrecho de Ormuz permanece mayormente cerrado hasta fin de año.
Equilibrio del mercado al filo de la navaja
La caída de los precios desde sus máximos de marzo ha sido impulsada por una destrucción significativa de la demanda, principalmente de China. Los refinadores del país han recortado la producción en casi una quinta parte, adelantando los mantenimientos y reduciendo los volúmenes de importación en favor del uso de crudo almacenado. En toda Asia, las importaciones de petróleo cayeron a un mínimo de 10 años en abril, ya que los refinadores optaron por procesar existencias más baratas acumuladas antes del conflicto.
Para cubrir la brecha de suministro, Estados Unidos ha aumentado las exportaciones tanto de crudo como de productos refinados, que ascendieron a 13 millones de barriles por día en las dos primeras semanas de mayo. El gobierno de EE. UU. también ha vendido 133 millones de barriles de su Reserva Estratégica de Petróleo para amortiguar el impacto.
A pesar de estas medidas, los analistas creen que el mercado está operando con tiempo prestado. "Nadie quiere pagar por el próximo barril caro. Todo el mundo está esperando con esperanza, pero en algún momento todos estos inventarios se agotarán", señaló George Dix, analista de Energy Aspects. Los datos de la firma muestran que las existencias de crudo de la OCDE en Asia y Oceanía cayeron un doce por ciento en mayo con respecto a los niveles de antes de la guerra. Una vez que estos inventarios se agoten, los refinadores se verán obligados a reingresar al mercado al contado, lo que probablemente provocará otro repunte en los precios.
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