Las reservas mundiales de petróleo se agotan tras absorber pérdida de 1.500 millones de barriles por guerra con Irán

La guerra con Irán eliminó aproximadamente 1.500 millones de barriles de petróleo de los mercados globales entre febrero y junio, la mayor pérdida diaria de suministro jamás registrada, según datos de la AIE. En su punto máximo, la interrupción alcanzó los 14 millones de barriles por día después de que Teherán restringiera el estrecho de Ormuz en respuesta a los ataques de EE.UU. e Israel el 28 de febrero, superando con creces los 5,6 millones de bpd perdidos durante la Revolución iraní de 1979 y los 4,5 millones de bpd durante el embargo petrolero árabe de 1973.

"Esto sugiere que los operadores consideraron la interrupción como grave pero manejable, lo que refleja la confianza en los sistemas energéticos y económicos más resilientes de hoy", dijo John Baffes, economista senior del Banco Mundial.

El crudo Brent se disparó hasta alrededor de 126 dólares el barril en abril, aún unos 20 dólares por debajo del récord de 2008, antes de retroceder a niveles inferiores a los que cotizaba antes de que comenzara el conflicto. La relativa estabilidad de precios enmascaró una reducción extraordinaria: países de todo el mundo retiraron aproximadamente 1.000 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo, incluida una liberación récord de 400 millones de barriles coordinada por la AIE. China, el mayor importador de petróleo del mundo, poseía casi 1.400 millones de barriles en almacenamiento hasta diciembre de 2025, más que los 1.200 millones de barriles en manos de los 32 miembros de la AIE combinados, y su rápida adopción de vehículos eléctricos y su flexible producción de refinerías ayudaron a aliviar la presión de la demanda global.

Tres factores evitaron un escenario catastrófico

Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos encontraron rutas de exportación alternativas alrededor del punto crítico de Ormuz. Asia, liderada por China, redujo sus compras. Y las liberaciones coordinadas de reservas proporcionaron un respiro en un momento en que el presidente estadounidense Donald Trump afirmaba repetidamente que el fin de la guerra era inminente. La Oficina de Control de Activos Extranjeros del Tesoro de EE.UU. también publicó la Licencia General X el 22 de junio, una amplia autorización de 60 días que permite a los compradores de todo el mundo adquirir crudo iraní sin límite de volumen, lo que provocó una caída del Brent de más del 3,3 % ese día.

"El mercado parece haber decidido que este acuerdo de paz es real", dijo Neil Atkinson, exfuncionario de la AIE, en referencia al acuerdo preliminar firmado el 17 de junio que puso fin a las hostilidades.

La Revolución iraní de 1979 sigue siendo la mayor crisis petrolera por pérdida acumulada de suministro —aproximadamente 4.300 millones de barriles en tres años—, pero el conflicto actual ya ha superado al embargo petrolero árabe de 1973-74 (530-650 millones de barriles) y a la Guerra del Golfo de 1991 (aproximadamente 516 millones de barriles) combinados. Desde la crisis petrolera de la década de 1970, la intensidad petrolera —una medida del papel que juega el petróleo en la actividad económica— se ha reducido en más de la mitad en la mayoría de las economías avanzadas y en aproximadamente un 20 % en los países emergentes y en desarrollo, según datos del Banco Mundial.

El costo de operar sin red de seguridad

Incluso con el alto el fuego de 60 días y las exportaciones del Golfo Pérsico de vuelta al 75 % de los niveles previos a la guerra, la tarea de reconstruir los inventarios globales es abrumadora. Los datos del tráfico de petroleros a través del estrecho de Ormuz cuentan una historia más pesimista de lo que sugiere la acción de los precios, con avances hacia un acuerdo final que avanzan lentamente y cuestiones clave —incluido el destino del programa nuclear de Irán— aún sin resolver.

A los precios actuales del Brent, entre 69 y 72 dólares el barril, reponer las reservas extraídas probablemente costaría más de 70.000 millones de dólares. El Banco Central Europeo ya ha revisado su estimación del precio del petróleo para 2027-2028 a 65-75 dólares el barril, frente a los 63-64 dólares anteriores al conflicto. Morgan Stanley ha fijado su pronóstico del Brent para el tercer trimestre en 90 dólares el barril y su estimación para el cuarto trimestre en 80 dólares, mientras que Goldman Sachs trasladó su estimación del Brent para el cuarto trimestre de 2026 a 80 dólares y su promedio de 2027 a 75 dólares.

"Los mercados podrían estar subestimando el riesgo de nuevas interrupciones en los flujos de petróleo", dijo Saul Kavonic, jefe de investigación de MST Marquee. "Es probable que Irán continúe encontrando pretextos para obstaculizar los flujos a través del estrecho".

Cada aumento de 5 dólares en los precios del petróleo añade aproximadamente 190.000 millones de dólares en costos anuales a la economía global, basado en una demanda de 104 millones de barriles por día. Con las existencias de reserva agotadas y el reloj del alto el fuego de 60 días corriendo, el mundo opera sin red de seguridad en un entorno aún plagado de incertidumbre. Funcionarios estadounidenses e iraníes tienen previsto reunirse en Doha para nuevas conversaciones; un fracaso podría disparar los precios del petróleo al alza y revertir rápidamente el alivio que los mercados han descontado.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.