GE Vernova cae un 11% en mayo ante el creciente rechazo a los centros de datos

Las acciones de GE Vernova cayeron un 10,6% en mayo después de que el director ejecutivo señalara la creciente oposición estatal a los proyectos de centros de datos, borrando parte de un repunte del 255%.

"Estamos viendo cada vez más estados que ciertamente están oponiendo resistencia", dijo el director ejecutivo Scott Strazik en la Conferencia de Decisiones Estratégicas de Bernstein el 27 de mayo. "Tenemos clientes que están teniendo dificultades para sacar los proyectos adelante".

La caída se produjo a pesar de los excelentes resultados operativos. La cartera de pedidos de equipos de gas y los acuerdos de reserva de espacio de GE Vernova aumentaron a 100 gigavatios desde 83 GW, y la dirección espera superar los 110 GW para fin de año. La cartera total de pedidos alcanzó los 263 mil millones de dólares en el primer trimestre, y la empresa elevó su guía de ingresos para 2026 a un rango de 44.500 a 45.500 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 18% en el punto medio. Los pedidos del primer trimestre se dispararon un 71%.

La tensión enfrenta una cartera de pedidos de 150 mil millones de dólares contra un entorno regulatorio que dificulta la conversión de proyectos en tramitación en pedidos firmados. Los centros de datos, que consumen tanta electricidad como pequeñas ciudades, representan una de las oportunidades de crecimiento más directas para GE Vernova. Cuando los proyectos se estancan a nivel estatal, los pedidos de equipos se retrasan.

Los estados contraatacan mientras el auge de los centros de datos sobrecarga las redes eléctricas

Más de 300 proyectos de ley se han presentado en las legislaturas estatales este año para frenar la construcción de centros de datos, incluidos 11 estados donde los legisladores propusieron prohibiciones totales, según un informe de E&E News. La oposición abarca ambos partidos, con preocupaciones que van desde la sobrecarga de la red y el aumento de las tarifas eléctricas hasta el impacto ambiental.

La resistencia ha desordenado las alianzas políticas. Los sindicatos laborales, tradicionalmente alineados con los demócratas, han surgido como defensores inesperados de los proyectos de centros de datos, argumentando que las instalaciones crean empleos de construcción bien remunerados. En Colorado, la oposición sindical ayudó a hundir un proyecto de ley que habría impuesto requisitos de energía limpia a los centros de datos. En Illinois, un impulso del gobernador JB Pritzker para pausar los incentivos fiscales durante dos años enfrentó la oposición del Sindicato Internacional de Ingenieros Operadores Local 150.

Para GE Vernova, la fricción regulatoria se suma a los vientos en contra existentes en su negocio eólico. La incertidumbre arancelaria ha congelado los nuevos pedidos de energía eólica terrestre en EE. UU., incluso mientras la empresa mantiene su guía de enviar 1.500 turbinas en 2026. Strazik dijo que el flujo de pedidos permanecerá congelado hasta que Washington proporcione claridad arancelaria.

Wall Street se mantiene alcista a pesar de los riesgos a corto plazo

El retroceso no ha debilitado la convicción de los analistas. Goldman Sachs elevó su precio objetivo para GEV a 1.328 dólares desde 1.000 dólares a finales de abril, manteniendo una calificación de compra. Jefferies elevó su objetivo a 1.350 dólares y Baird fijó un objetivo en 1.400 dólares. De los 35 analistas que cubren la acción, el consenso es de compra con un precio objetivo promedio a 12 meses de aproximadamente 1.217 dólares, lo que implica un alza de más del 25% desde los niveles actuales cercanos a los 968 dólares.

El caso bajista se centra en las limitaciones de capacidad. BNP Paribas Exane rebajó la calificación de GEV de compra a neutral a finales de abril, señalando que aproximadamente el 90% de la capacidad de turbinas de gas de la empresa ya está contratada hasta 2030. Con las líneas de producción completas hasta 2029, es difícil prever un flujo de nuevos pedidos por encima de la guía actual en el corto plazo.

Strazik ofreció una tranquilidad: cuando su equipo compara los proyectos en tramitación de los clientes con los equipos ya asegurados, la empresa no ve ningún riesgo para cumplir con sus compromisos de cartera existentes. La pregunta es qué sucede después de que esa cartera esté construida.

La caída sitúa a las acciones de GE Vernova muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 1.181,95 dólares. Para los tenedores a largo plazo, la tesis central —GE Vernova como la capa de infraestructura crítica para el desarrollo de la energía de la IA— sigue respaldada por su cartera de pedidos y el impulso de los mismos. El próximo catalizador es el ritmo de las decisiones de permisos a nivel estatal, que determinarán la rapidez con la que los proyectos en tramitación se convierten en ingresos.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye un consejo de inversión.