La inflación de junio en Francia e Italia no cumplió con los pronósticos, ya que los precios de la energía cayeron tras el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, enfriando las expectativas de nuevas subidas de tasas del BCE.
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Inflación de Francia e Italia en 2% y 3% no alcanza pronósticos, aliviando la urgencia del BCE
La inflación en Francia e Italia se enfrió más de lo esperado en junio, ya que los precios de la energía se desplomaron tras el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, reduciendo la presión sobre el Banco Central Europeo para aplicar nuevas subidas de tasas.
"La necesidad de otra subida de tasas ha disminuido en comparación con junio", declaró el martes Pierre Wunsch, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo y gobernador del banco central belga.
El IPC armonizado de la UE en Francia se desaceleró hasta el 2,0% desde el 2,8% de mayo, por debajo del 2,3% estimado como mediana en una encuesta de Bloomberg. La tasa de Italia cayó al 3,0% desde el 3,2%, también por debajo de las expectativas de una lectura sin cambios. En ambos países, la desaceleración estuvo liderada por los precios de los productos derivados del petróleo, según informaron las agencias estadísticas nacionales.
Los datos reducen la probabilidad de una segunda subida consecutiva de tasas cuando el BCE se reúna en septiembre, aunque los responsables políticos siguen alerta ante una inflación subyacente aún elevada, del 2,5% en mayo. Los mercados ahora descuentan aproximadamente 25 puntos básicos de endurecimiento adicional este año, por debajo de las expectativas de una trayectoria más agresiva antes de los datos de inflación. Los datos del IPC de toda la eurozona correspondientes a junio, que se publicarán el miércoles, proporcionarán el próximo catalizador para las expectativas de tasas.
La desinflación energética se extiende por la eurozona
El IPC de junio de España también se situó por encima de las expectativas, con los precios de la electricidad y el gas natural aún brindando soporte, lo que pone de relieve la naturaleza desigual del proceso de desinflación. La divergencia refleja diferentes exposiciones a las combinaciones energéticas: la fuerte dependencia de Francia de la energía nuclear la protege de las fluctuaciones del precio del gas, mientras que Italia y España están más expuestas a los mercados mayoristas de electricidad vinculados al gas natural.
El acuerdo de paz interino entre Estados Unidos e Irán alcanzado a mediados de junio eliminó una prima de riesgo clave de los precios del crudo, con el barril de Brent cayendo a su nivel más bajo desde antes de la escalada del conflicto. Ese alivio se está trasladando ahora a los precios al consumidor con rezago, particularmente en las categorías de transporte y calefacción dependientes de combustibles. Los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años cayeron 4 puntos básicos hasta el 2,45% tras los datos, mientras que el euro se debilitó un 0,3% frente al dólar hasta 1,0820$, reflejando la menor prima de subida de tasas.
El BCE ante una encrucijada dependiente de los datos
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, reiteró el martes que la subida de tasas de junio —la primera en casi tres años— se basó en las últimas proyecciones del banco central, que muestran que la inflación se mantendrá por encima del objetivo del 2% hasta 2028 sin un mayor endurecimiento. El BCE elevó su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 3,75% en junio.
Wunsch dijo que no se comprometería a un movimiento en julio, pero que favorecería actuar rápidamente si los datos lo justificaran. "Si los datos muestran que necesitamos subir las tasas de nuevo, prefiero hacerlo antes que después", afirmó. La próxima decisión de política monetaria del BCE está programada para el 23 de julio, seguida de la reunión de septiembre, donde estarán disponibles las proyecciones actualizadas del personal técnico.
La inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, se aceleró inesperadamente hasta el 2,5% en mayo, lo que sugiere que la desinflación impulsada por la energía puede no ser suficiente para llevar la inflación general de manera sostenible al objetivo. La inflación de los servicios, seguida de cerca por los responsables políticos por posibles efectos de segunda ronda, se mantiene rígida por encima del 3%.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] IPC de Francia e Italia en junio supera las previsiones de desaceleración, se enfrían las expectativas de subidas consecutivas del BCE[2] El IPC armonizado de la UE en Italia se desacelera al 3,1% interanual en junio, ligeramente por debajo del pronóstico[3] La inflación preliminar de Francia se sitúa en el 2% en junio, por debajo de las estimaciones[4] La inflación se enfría en las mayores economías de la eurozona, aliviando la urgencia de subidas de tasas[5] El yen cae a mínimos de 40 años y arrastra a otras divisas
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