FNGU se desploma un 16% en una sola sesión mientras se profundiza la venta masiva de tecnológicas

El MicroSectors FANG+ 3X Leveraged ETN perdió un 16% el 5 de junio, reduciendo una posición de $10,000 a $8,392, mientras una debacle tecnológica impulsada por Broadcom coincidió con un informe de empleo más fuerte de lo esperado. El bono cerró a $26.99, frente a los $32.16 de la sesión anterior, extendiendo una caída de cinco días que alcanzó el 22% desde el cierre del 29 de mayo de $34.76.

"El mercado está descontando más dolor a corto plazo y una recuperación parcial para fin de mes", según datos de Polymarket, donde los operadores le dieron a NVIDIA una probabilidad del 91.5% de cerrar por encima de $170 para finales de junio, pero solo un 57.5% de superar los $200. El mercado de dirección del 8 de junio para Alphabet se situó en un 60.5% a la baja, mientras que la dirección a dos días de Microsoft cotizó en un 62.5% a la baja.

NVIDIA cayó un 6% hasta $205.10, perdiendo aproximadamente $279 mil millones en capitalización de mercado. Broadcom se desplomó un 8% hasta $385.73, culminando un colapso de dos días del 19.5% desde los $479.23 del 3 de junio, después de que sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 superaran expectativas pero la guía de semiconductores de IA para el tercer trimestre de $16 mil millones no alcanzara las expectativas no oficiales. Meta Platforms perdió un 6% hasta $593, Microsoft cedió un 3% hasta $416.67, y Alphabet bajó un 1% hasta $368.53. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años se disparó al 4.16%, un máximo de 16 meses, después de que las nóminas no agrícolas registraran 172,000 empleos frente a una estimación de 80,000, reavivando los temores de subidas de tasas que castigan a los valores de crecimiento de larga duración.

La venta masiva deja al FNGU aún con una ganancia del 28.1% en 12 meses y un alza del 6.85% en lo que va del año, pero la estructura de reajuste diario significa que la volatilidad lateral perjudica el efecto compuesto. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró al 4.47% el 4 de junio, en el percentil 93 de sus últimos 12 meses, mientras que el VIX se situó en 15.40 — en el cuartil inferior de su rango — antes de que la sesión del viernes probablemente lo elevara.

Tres riesgos estructurales en un bono 3x

FNGU es un bono cotizado apalancado 3x diario emitido por el Bank of Montreal, que sigue el índice NYSE FANG+. Cuando la cesta subyacente cae aproximadamente un 5%, el bono está diseñado para caer alrededor del 15%. El viernes cayó un poco más que eso porque el índice estaba sobreponderado en los nombres que causaban el mayor daño. El reajuste diario significa que el bono sigue los movimientos diarios, no los acumulativos — en un mercado lateral, pierde valor incluso cuando el subyacente termina plano.

El segundo riesgo es la concentración. FANG+ tiene 10 valores, y cuando NVIDIA y Broadcom juntos representan una cuarta parte del movimiento en un día determinado, la cesta de igual ponderación se comporta como una apuesta concentrada en semiconductores de IA disfrazada de tecnológicas diversificadas. El tercero es que FNGU es un ETN, no un ETF — deuda senior no garantizada del Bank of Montreal, que conlleva un riesgo crediticio pequeño en la práctica pero real en teoría.

Tres acontecimientos a seguir la próxima semana

El panorama fundamental no ha cambiado. La presentación de resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de NVIDIA el 20 de mayo mostró ingresos del Centro de Datos de $75.246 mil millones, un aumento interanual del 92%, con las redes subiendo un 199%. La guía de $16 mil millones en semiconductores de IA de Broadcom es una decepción solo en relación con la trayectoria que el mercado había descontado. Lo que cambió es el precio del dinero: el rendimiento del bono a 10 años al 4.47% y el extremo corto de la curva disparándose al alza tras el fuerte dato de nóminas.

Tres desarrollos merecen atención: los comentarios sobre gastos de capital en IA de los hiperescaladores de cara al próximo ciclo de resultados, donde la pregunta es si el rango de $125 mil millones a $145 mil millones de Meta y el gasto recurrente en Microsoft y Alphabet se mantienen; la ejecución de la venta de acciones de Alphabet por $80 mil millones; y la OPI de SpaceX el 12 de junio, que pondrá a prueba el apetito minorista por acciones tecnológicas de alta beta.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.