Puntos Clave:
El conflicto entre Estados Unidos e Irán ha reducido drásticamente las perspectivas de crecimiento global, mientras Fitch Ratings recorta su pronóstico para 2026 al 2,4%, el más bajo desde la desaceleración de la era pandémica.
Fitch Ratings redujo su pronóstico de crecimiento global al 2,4% para 2026, 0,2 puntos porcentuales por debajo de su proyección anterior, ya que el shock petrolero provocado por la guerra entre EE. UU. e Irán daña las perspectivas económicas tanto de las economías avanzadas como de las emergentes. La calificadora elevó su pronóstico promedio para el crudo Brent a 87 dólares por barril desde 70 dólares, reflejando el prolongado cierre del Estrecho de Ormuz —un punto de estrangulamiento por el que pasa aproximadamente el 21% del comercio mundial de petróleo— que ya lleva 14 semanas sin que se espere una reapertura antes de julio.
"Los recortes en los pronósticos han sido generalizados, ya que una inflación más alta comprime los salarios reales, frena el consumo y eleva los costos de insumos de las empresas", afirmó Brian Coulton, economista jefe de Fitch Ratings. El impacto inflacionario del shock petrolero también está alterando las perspectivas de la política monetaria global, ya que los bancos centrales enfrentan una difícil disyuntiva entre contener las presiones de precios y apoyar el crecimiento.
La rebaja se suma a una creciente lista de advertencias de organizaciones internacionales, incluida la OCDE, a medida que el conflicto entra en su cuarto mes. Fitch recortó su pronóstico de crecimiento para EE. UU. en 0,3 puntos porcentuales, al 1,9%, y su proyección para la eurozona en 0,4 puntos, al 0,9%. Los mercados emergentes excluyendo China se redujeron al 3,2%. En un escenario más adverso —con el petróleo promediando 100 dólares por barril, una caída del 10% en los precios de las acciones y un endurecimiento de las condiciones crediticias— el crecimiento de EE. UU. podría desacelerarse al 0,8% en los próximos 12 meses, con la eurozona en el 0,3% y China en el 3,4%.
No obstante, Fitch señaló que su escenario base sigue siendo considerablemente menos severo que las crisis petroleras de la década de 1970, cuando los precios reales del petróleo se dispararon a 170 dólares por barril. El consumo de petróleo como proporción de la producción económica global se ha reducido aproximadamente a la mitad desde 1980, disminuyendo el impacto general del alza de los precios energéticos. Las tasas de política monetaria también son mucho más altas que en 2021, las condiciones del mercado laboral son más flexibles y la política fiscal es mucho menos expansiva, señaló la agencia.
China y el gasto en IA ofrecen un alivio parcial
Un factor que amortigua el lastre del conflicto es el auge de la inversión en inteligencia artificial, particularmente en Asia. El mundo se encuentra en medio de "un auge muy pronunciado en el gasto global en TI", dijo Coulton, lo que ayuda a compensar el impacto sobre la actividad en el corto plazo. La inversión en TI en EE. UU. aumentó un 18% interanual en el primer trimestre de 2026, mientras que las ventas globales de semiconductores se dispararon un 80% en marzo.
Ese viento de cola ayudó a elevar el pronóstico de crecimiento de China al 4,6% tras un primer trimestre más fuerte de lo esperado y un desempeño exportador resiliente. La perspectiva para Corea del Sur también se elevó, ya que la demanda de productos tecnológicos y las exportaciones de semiconductores continúan en aumento. Fitch estima que el mayor gasto en defensa podría añadir un 0,8% acumulativo al producto interno bruto de Alemania en los próximos tres años.
Los bancos centrales enfrentan un dilema estanflacionario
El impacto inflacionario del aumento de los costos energéticos está complicando las perspectivas de la política monetaria global. Fitch ahora espera que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra mantengan las tasas de interés sin cambios hasta 2026 antes de reanudar los recortes en 2027. Se espera que el Banco Central Europeo suba las tasas en 25 puntos básicos en junio, aunque Fitch cree que ese aumento podría revertirse el próximo año.
La última vez que los precios del petróleo sostuvieron un shock de esta magnitud fue a principios de 2022, tras la invasión rusa de Ucrania, cuando el Brent superó brevemente los 130 dólares por barril y los bancos centrales de todo el mundo aceleraron los ciclos de endurecimiento. Esta vez, sin embargo, el contexto es diferente: la inflación ya estaba retrocediendo desde máximos de varias décadas antes del conflicto actual, y el auge tecnológico impulsado por la IA está proporcionando un amortiguador del lado de la demanda que no existía hace tres años. El riesgo, advirtió Fitch, es que una desaceleración material del crecimiento global podría frenar ese impulso de raíz.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
