Fidelity Digital Assets publicó una refutación detallada a las afirmaciones de que el modelo de seguridad de Bitcoin se debilita tras los halvings, argumentando que el crecimiento del hash rate, los ajustes de dificultad y el aumento de las comisiones por transacción crean una estructura protectora autorreforzante.
El hash rate de la red de Bitcoin se ha disparado más de un 8.000% desde el halving de 2016, según señaló Fidelity Digital Assets en un informe de junio de 2026 que refuta las afirmaciones de que la red se vuelve menos segura a medida que se reducen las recompensas por bloque.
"La combinación de un hash rate creciente, ajustes automáticos de dificultad y un aumento de los ingresos por comisiones de transacción crea un modelo de seguridad autorreforzante que no colapsa cuando los subsidios disminuyen", escribió Fidelity Digital Assets en "Bitcoin's Programmed Security: Part Two", un documento complementario a su análisis de marzo de 2024.
El halving más reciente ocurrió en abril de 2024, reduciendo las recompensas por bloque de 6,25 BTC a 3,125 BTC. El próximo, previsto para abril de 2028, las reducirá aún más, hasta 1,5625 BTC. Durante el halving de abril de 2024, las comisiones por transacción en un solo bloque alcanzaron aproximadamente 12 veces el subsidio del bloque, impulsadas en parte por el lanzamiento del protocolo Runes. Fidelity señaló que, si bien se han producido caídas temporales del hash rate tras los halvings, ninguna resultó en violaciones significativas de la seguridad.
El análisis llega en un momento en que los mineros de Bitcoin enfrentan uno de los períodos más difíciles registrados. El hash rate de la red ronda cerca de un máximo histórico de aproximadamente 1 zettahash por segundo, mientras que Bitcoin cotiza cerca de los 65.000 dólares (USD), un 48% por debajo de su máximo histórico de 126.000 dólares (USD) de octubre de 2025, lo que comprime los márgenes en toda la industria. BIT (anteriormente Matrixport) describió recientemente al sector minero como el que atraviesa la reestructuración más compleja de su historia, con la mayoría de las empresas operando en el punto de equilibrio.
Crecimiento del hash rate y ajustes de dificultad
El mecanismo de ajuste de dificultad de Bitcoin se recalibra cada 2.016 bloques, o aproximadamente cada dos semanas, ajustando automáticamente la dificultad para minar un bloque. Si los mineros abandonan la red, la dificultad disminuye, abaratando los costos para los mineros restantes. Si se incorporan más mineros, la dificultad aumenta. El informe de Fidelity concluyó que, incluso en entornos proyectados con subsidios bajos más allá de 2040, el costo de llevar a cabo un ataque del 51% sobre la red sigue siendo desproporcionado frente a cualquier ganancia potencial.
Los mineros se orientan hacia la IA mientras los márgenes se comprimen
Si bien Fidelity sostiene que la estructura de incentivos a largo plazo de Bitcoin permanece intacta, las empresas mineras que cotizan en bolsa continúan enfrentando presión financiera a corto plazo. Muchas se han diversificado hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento, aprovechando su infraestructura eléctrica y sus activos de centros de datos existentes. Un informe reciente de VanEck estimó que los mineros que cotizan en bolsa podrían requerir hasta 50.000 millones de dólares (USD) en capital adicional para completar la transición hacia infraestructura de IA, lo que subraya la magnitud del cambio.
Blocksbridge Consulting señaló en una publicación reciente de Miner Weekly que las instalaciones de IA y computación de alto rendimiento requieren estándares más elevados en cuanto a disponibilidad, refrigeración, redundancia eléctrica, redes y atención al cliente en comparación con las minas de Bitcoin, que pueden operar con instalaciones relativamente simples e infraestructura modular.
Lo que viene después
El próximo halving, previsto actualmente para abril de 2028, reducirá las recompensas por bloque a 1,5625 BTC, reduciendo aún más el componente de subsidio de los ingresos de los mineros. El análisis de Fidelity sugiere que el aumento de los ingresos por comisiones de transacción compensará cada vez más la disminución de los subsidios, aunque la trayectoria depende de la demanda continua de espacio en bloque por parte de protocolos y aplicaciones construidos sobre Bitcoin.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
