La Reserva Federal mantuvo estable su tasa de interés de referencia en el rango de 3.50%-3.75% esta semana, pero una votación de 8 a 4 reveló una creciente grieta interna, ya que varios funcionarios consideran ahora que la orientación futura del banco sobre los recortes de tasas es inapropiada dadas las persistentes presiones inflacionarias. La votación fue la más dividida desde 1992.
"Considero que este sesgo de flexibilización ya no es apropiado dadas las perspectivas", dijo la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, en un comunicado el viernes. Ella fue uno de los tres miembros votantes que disintieron contra el lenguaje de la declaración de política, que ha señalado constantemente los recortes de tasas como el próximo movimiento probable durante unos 18 meses.
El disentimiento se produce mientras el precio mundial del petróleo se ha disparado muy por encima de los 100 dólares el barril, tocando los 126 dólares esta semana. Esto ha elevado el precio promedio de la gasolina en EE. UU. a unos 4.39 dólares el galón. En los mercados de materias primas, los futuros de plata para junio ganaron un 2.49 por ciento a 73.88 dólares por onza, mientras que el oro también rebotó desde un mínimo de un mes.
La división pública sugiere que el banco central podría abandonar formalmente su "sesgo de flexibilización" tan pronto como en su próxima reunión el 16 y 17 de junio. El debate entre los responsables de la política se está desplazando ahora de cuándo recortar hacia si podría ser necesario un futuro aumento de tasas para contener las expectativas de inflación, que han comenzado a subir.
La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo que dada la incertidumbre económica, "podría ser plausiblemente apropiado que el próximo cambio de tasa del FOMC sea un aumento o un recorte". El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, fue más directo, afirmando que un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz podría requerir "potencialmente una serie" de aumentos de tasas para mantener la inflación bajo control.
El principal impulsor del giro restrictivo es la escalada del conflicto en Irán y su impacto en los suministros energéticos mundiales. El cierre del Estrecho de Ormuz, un canal crítico para los envíos de energía, ha llevado el crudo Brent de alrededor de 70 dólares hace dos meses a más de 120 dólares. Omair Sharif, presidente de Inflation Insights, señaló que EE. UU. podría ver una lectura del índice de precios al consumidor para mayo que supere el 4 por ciento, un eco del aumento de la inflación que siguió a la pandemia.
Si bien los funcionarios de la Fed han mantenido que las expectativas de inflación a largo plazo son estables, las medidas basadas en el mercado muestran signos de movimiento. La tasa de inflación implícita en los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS) a 10 años ha subido unos 25 puntos básicos desde que comenzó el conflicto, alcanzando su nivel más alto desde 2023. La tasa forward de 5 años dentro de 5 años, un indicador de la inflación futura, también subió unos 20 puntos básicos y está cerca de su nivel más alto este año.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, en su conferencia de prensa posterior a la reunión, reconoció la dinámica cambiante. Dijo que el "centro" del pensamiento entre los funcionarios se estaba moviendo hacia la eliminación del sesgo de flexibilización en favor de un lenguaje más neutral, un cambio que podría producirse en junio dependiendo de los acontecimientos. Incluso en un "escenario benigno" donde el estrecho se reabra pronto, el análisis de Kashkari sugirió que la inflación subyacente se mantendría en el 3 por ciento durante el año, lo que justifica mantener las tasas estables durante un período prolongado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
