Un número cada vez mayor de bancos de Wall Street prevé ahora que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés estables indefinidamente, un cambio drástico que ya está provocando ondas de choque en los mercados monetarios.
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La visión de la Fed de una «pausa indefinida» desata una entrada récord de 122.350 millones de dólares en efectivo
El tipo de interés objetivo de la Reserva Federal, de entre el 3,5 % y el 3,75 %, podría ser permanente, según las nuevas previsiones de los principales bancos, una visión que impulsó una entrada de casi 122.350 millones de dólares en los fondos del mercado monetario la semana pasada.
"La incertidumbre sobre el nivel de impacto que la guerra de Irán, los aranceles, la política de inmigración y la inteligencia artificial infligirán en el mercado laboral y la inflación —las dos principales preocupaciones de la Fed— significa que los 'riesgos de cola son significativos'", escribieron Aditya Bhave, jefe de economía de Bank of America, y su equipo en un informe reciente.
El desplazamiento hacia el efectivo se aceleró, con una entrada semanal de 122.350 millones de dólares para la semana que finalizó el 6 de mayo, la mayor desde abril de 2020, según datos de LSEG. Los rendimientos de las letras del Tesoro a 4 y 16 semanas rondan ahora el 3,67 % y el 3,69 % respectivamente, siguiendo de cerca el tipo efectivo de la Fed a medida que se evaporan las apuestas por un recorte de tipos.
Con los recortes de tipos ahora aplazados hasta mediados de 2027 o más tarde por algunos analistas, el atractivo de los activos similares al efectivo frente a las acciones de mayor riesgo podría convertirse en una tendencia a largo plazo, ralentizando potencialmente la inversión corporativa y remodelando la estrategia de carteras durante los próximos años. La próxima reunión de la Fed está programada para junio.
Bank of America retrasó el viernes su previsión de recortes de tipos hasta mediados de 2027, destacando un alto riesgo de una "pausa indefinida". El movimiento sigue a llamadas similares de Deutsche Bank, que dijo en un podcast que ve a la Fed "en pausa indefinidamente", y de HSBC, que no espera recortes de tipos hasta finales de 2027. Esto marca un giro significativo respecto a finales del año pasado, cuando los mercados descontaban recortes agresivos para 2026.
Los inversores están actuando con decisión sobre la tesis de tipos "más altos por más tiempo". Los fondos del mercado monetario, que invierten en deuda a corto plazo, ofrecen ahora rendimientos de entre el 3,5 % y el 3,7 %. El ETF iShares 0-3 Month Treasury Bond (SGOV), un vehículo popular para la exposición a letras del Tesoro, registró una entrada récord de 11.400 millones de dólares en un periodo de 25 días a principios de abril, lo que muestra una demanda sostenida por instrumentos similares al efectivo.
El cambio también es visible en la curva de rendimientos del Tesoro. En la segunda mitad del año pasado, los rendimientos de las letras del Tesoro con vencimiento a seis y doce meses eran inferiores al tipo efectivo de los fondos federales (EFFR), lo que indicaba las expectativas del mercado de recortes de tipos inminentes. Ahora, esos rendimientos se agrupan en torno al EFFR o incluso lo superan, lo que sugiere que algunos inversores ven una subida de tipos como una posibilidad en el próximo año.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La Fed podría mantener los tipos de interés en pausa para siempre. Lo que significa para su efectivo. - Barron's[2] La Fed podría mantener los tipos de interés en pausa para siempre. Lo que significa para su efectivo.[3] BlackRock se adentra más en el blockchain con dos fondos basados en Ethereum[4] ¿Se está quedando sin fuelle el mercado alcista de Trump? Seguir el dinero —los 8,2 billones de dólares— ofrece una gran pista.
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